实控人狱中重启减持，是对公司未来发展没有信心吗？这家公司经营模式遭质疑

“公司去年经营业绩不错，营业收入止住连续下滑的势头、回归增长，净利润也取得了两位数的增长。但实控人怎么就突然重启减持了呢？”日前，《大众证券报》“蔡方工作室”接到一不愿具名的投资者S先生投诉称，葵花药业(行情002737,诊股)近三年来，广宣费用占销售费用比重逐年提高。与此同时，对研发并不重视，裹足不前。对此，记者展开了调查。

时隔一年多减持重启

与其他上市公司不同，葵花药业的实际控制人关彦斌目前人在狱中。2019年3月21日葵花药业在发布《2018年年度报告》时披露，关彦斌因个人原因与他人发生纠纷造成身体伤害，被司法机关采取强制措施。此前，葵花药业于2019年1月1日公告，公司董事会于2018年12月28日收到公司董事长、总经理关彦斌的书面辞职报告。

2020年7月16日，大庆市让胡路区人民法院作出一审判决，被告人关彦斌犯故意杀人罪，被判处有期徒刑十一年。2020年12月10日，关彦斌亲属收到二审法院黑龙江省大庆市中级人民法院通知，二审法院维持了一审法院的判决结果。

对于此事件，葵花药业表示：“公司目前生产、经营正常，上述事项为实际控制人个人案件，不涉及公司及公司经营业务，不会对公司的日常运营产生重大影响。”同时表示，关彦斌行使股东权利未受到限制。关彦斌通过律师依法会见，签署相关文件，依法有效行使其股东权利。

诚如公司所述，关彦斌行使股东权利未受到限制。在被司法机关采取强制措施及服刑期间，关彦斌完成了两次股份减持：2019年8月5日至2020年1月13日，以大宗交易或集中竞价方式减持约790.26万股，占公司总股本的1.35%，按减持均价计算，套现约1.125亿元；2020年4月30日至2020年9月30日，通过集中竞价方式减持约584万股，占公司总股本的1%，按减持均价计算，套现约8608万元。两次减持累计套现金额近2亿元。对于减持股份原因，关彦斌称“用于履行其与张晓兰女士离婚协议中相关财产支付约定”。

第二次减持完成后一年多，关彦斌未再减持股份，直到今年5月。5月13日，葵花药业公告称，关彦斌计划于5月19日至8月16日期间，以大宗交易方式减持不超过1168万股，占公司总股本的2%。对于此番减持原因，关彦斌表示，“偿还个人债务及个人资金需要”。

“重营销、轻研发”遭诟病

就在关彦斌减持预披露公告前20天，葵花药业披露了2021年年报。数据显示，2021年葵花药业实现营业收入44.61亿元，同比增长28.86%；净利润7.05亿元，同比增长20.58%。两个20%+增长的数据扭转了2019年、2020年业绩连续两年乏善可陈的局面：2019年、2020年，葵花药业营收同比增速分别为-2.24%、-20.81%，净利润同比增速为0.38%、3.37%。

“公司去年经营业绩不错，营业收入止住连续下滑趋势、回归增长，净利润也取得了两位数的增长。但实控人怎么就突然重启减持了呢？是不是对公司未来发展不看好？”S先生向记者表示了心中的疑惑，葵花药业近三年广宣费占销售费用比重越来越高，与此同时，研发投入却没有跟上，研发人员大幅减少。“公司管理有‘重营销、轻研发’的倾向。”

根据S先生反映的情况，记者查阅了关彦斌辞职后的葵花药业近三年年报。葵花药业2019年销售费用约12.77亿元，广告及业务宣传费用（简称“广宣费用”）约8.237亿元。广宣费用占销售费用的比例为64.5%，占当年营业收入（43.71亿元）的比例为18.84%。2020年销售费用约8.73亿元，广宣费用约6.133亿元。广宣费用占销售费用的比例为70.25%，占营业收入（34.62亿元）的比例为17.72%。2021年销售费用约11.75亿元，广宣费用约8.69亿元。广宣费用占销售费用的比例为73.96%，占营业收入（43.42亿元）的比例为20.01%。从数据可以看出，2019年—2021年，葵花药业广宣费用占销售费用的比重从64.5%到70.25%再到73.96%，逐年增加。广宣费用占营业收入的比重，从18.84%到17.72%再到20.01%，总体也呈现上升的趋势。

与此同时，葵花药业2019年至2021年研发费用投入分别为1.183亿元、1.136亿元、1.321亿元。相比较营业收入变动，研发费用的变动基本同步增减。而令人诧异的是，研发人员数量却连续三年下降。截至2018年年末，公司研发人员数量为657人。到了2019年末，这一数字变化不大，为654人，减少三人。2020年研发人员大幅减少，到了年末降至560人，减少了94人。到了去年，趋势依然未改。截至2021年末，研发人员数量为535人。三年来，葵花药业研发人员减少122人，减少比例接近两成。

实控人重启减持，是对公司未来发展没有信心吗？近三年来，公司广宣费用占销售费用比重持续提高，而与此同时研发人员数量持续减少，公司是不是“重营销、轻研发”？带着投资者的疑问，记者致函葵花药业，截至发稿时，未收到回复。