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IPO观察|极飞科技正冲刺上市,夹缝中求生,明星机型屡出事故

来源:红星新闻   2021-12-13 14:22:10

无人机“大哥”大疆一直没有上市计划,“小弟”极飞却要先飞一步。

广州极飞科技股份有限公司(简称“极飞科技”)近日递交科创板IPO申请,拟募资约15亿元。红星资本局注意到,报告期内极飞科技从未有过盈利,且亏损还持续扩大,累计未弥补亏损已达2.24亿元。

极飞农业无人机小麦飞播作业,图据官网

专注农业无人机

从未盈利

在无人机领域,大家更熟悉的是大疆,连续多年稳居全球第一,几乎所有同行都要活在它的阴影之下。极飞也不例外,在消费级无人机市场被大疆打败之后,只好转身农业细分领域,其生产的农业无人机可广泛用于播种、撒药、施肥等。如今,很多种植大户已经利用自动、精准的无人机,取代传统人工作业,进行标准化耕作与规模化管理。

极飞科技成立于2012年4月,以“提升全球农业生产效率”为使命,致力于用机器人、人工智能和新能源技术为农业赋能。公司主营业务包括研发、制造并销售农业无人机、农业无人车、农机自驾仪、农业物联网设备等在内的智能农业装备和智慧农业管理系统,并提供相关技术服务。

极飞科技创始人彭斌,1982年11月出生,2004年毕业于西安电子科技大学计算机科学与技术专业,曾在微软(中国)有限公司担任技术经理,2007年4月开始从事无人机的研发及产品创新,2012年至今担任公司董事长兼总经理。

极飞科技第一笔订单来自给人打农药。当时做无人机验证时包下一块地打药,有农户跑来看热闹,说那玩意儿行吗?极飞的人说要不要试试?一亩地10块钱,打不好不要钱。农户觉得这价格挺便宜,成交。就这样极飞拿到了第一笔订单。为了推广无人机打农药,公司还到农村刷了很多面墙,等接到农户电话后,再派员工下乡打药。

不过如今公司营收主要来源于农业无人机的销售,长期占据了7成以上的营收,另有遥感无人机、农业无人车、农机自驾仪、农业物联网设备等智能农业装备。

报告期内(2018-2021年上半年),极飞科技营业收入分别为3.22亿元、3.57亿元、5.3亿元及4.69亿元,归属于母公司所有者的净亏损分别为 671.74万元、3970.32万元、6084.55万元和8512.29 万元。红星资本局发现虽然营收保持了不错的增幅,但亏损却持续扩大,截至2021年6月,公司累计未弥补亏损为2.24亿元。

极飞科技主要财务数据

极飞科技表示,公司尚未盈利且存在未弥补亏损,主要原因是所处行业尚处于快速成长期,现阶段公司研发投入较高、新产品线仍处于市场推广阶段,且销售规模效应尚未体现。未来一段时间,公司将可能持续亏损。

价格下滑销量增长

产能利用率不高

报告期内,极飞科技的研发费用分别为4884.82万元、6947.43万元、9735.84万元及8130.71万元,分别占同期营收的15.18%、19.49%、18.36%和17.35%。公司表示,技术创新是保持持续发展的核心驱动力,公司一直保持较高的研发投入,不断推出功能和性能均处于行业先进水平的新产品,公司盈利能力得到进一步增强。

极飞科技研发投入情况

招股书显示,极飞科技的“拳头”产品农业无人机,2018-2021年上半年每套销售价格分别为4.01万元、3.41万元、2.75万元及2.63万元,可见单价一路下滑。但销量却持续增长,分别为5416 套、6837套、1.37万套、1.28万套。

公司表示,农业无人机的销售价格整体呈下降趋势,主要是随着技术进步、产品标准化程度提升和公司有效成本控制,带动整机成本持续下降。为让更多农户享受公司的科技产业化成果,公司在保证合理利润的前提下,适当地调整了产品售价。

从公司的毛利看,报告期内公司主营业务毛利率分别为34.37%、32.82%、35.58%和21.99%。除今年上半年有所下降外,基本保持了稳定,但毛利率水平持续低于行业均值。其中,农业无人机的毛利率分别为35.48%、41.24%、37.86%和15.94%,今年上半年降幅较大,并拖累了整体毛利水平。

同时,今年以来全球大宗商品价格上涨,也使得极飞科技的重要零部件成本上升。红星资本局注意到,今年1-6月,动力电机均价同比上涨72.76%,五金塑胶制品均价同比上涨29.31%,动力电池均价同比上涨24.89%,碳纤均价同比上涨14.15%,无疑拉低了公司毛利率。

另外,极飞主要采用经销模式开展销售,占比均在7成以上,通过经销商网络开拓市场,并就近服务终端用户。在经销模式下,极飞科技会给予经销商20%-30%的利润空间,进一步降低了公司的毛利。

值得一提的是,农业无人机的产能利用率并不高,主要受“农忙”“农闲”时节更替的影响。农业无人机等智能农业装备主要应用于精准喷洒、智能播撒、巡田测绘等,决定了其作业时间高度集中于“农忙”季节。

极飞科技表示,在“农忙”时节,公司产品也处于销售旺季,产能利用率较高,而且经常处于产能不足的状态。然而在“农闲”时节,公司产品处于销售淡季,产能利用率往往较低。因而形成了“旺季产能较为饱和、淡季产能过剩、整体产能利用率不高”的局面。

夹缝中生存

明星机型事故频出

目前民用无人机市场仍是大疆一家独大。2020年大疆无人机全球市场稳居第一,其占有份额在70-80%,而国内的市场份额也在70%以上。虽然大疆并未上市,但这些年成长极为迅猛,可谓一骑绝尘。公开资料显示,2013年大疆营收仅8.2亿元,但2020年营收为260亿元。

大疆的技术实力在行业中也是屈指可数。极飞科技招股书显示,极飞拥有发明专利230项,但相比之下,大疆已拥有发明专利2609项,差了十倍不止。

极飞科技真能在农业无人机这一细分赛道夹缝生存么?事实上,在极飞于2015年4月推出公司首款能半自主作业的植保无人机后,大疆很快也于同年11月推出公司首款农业植保无人机。

2017年,中国销售的1.1万台农业植保无人机中,大疆销售超过7500台,一家就占到了近7成市场份额。到2020年,大疆仅农业植保无人机销量就超过4万台,相比之下,极飞为1.48万台。

而极飞的明星无人机P80还有隐忧,多次发生“炸机”等事故。据央视经济半小时报道,黑龙江数百户农户购买的极飞P80无人机频频出现质量问题,修不好、退不掉,耽误农时、农事。有农户的P80无人机在经历“炸机”之后,就不敢再使用了,花几万元买回一堆破铜烂铁。

对此,广州极飞科技负责人表示,故障有多方面的原因,包括没有充裕时间对经销商和用户进行培训、操作维修不当引起的故障、经销商宣传的载重和公司标示的载重不相符合,存在误导嫌疑,导致用户在使用时有超重等问题。此外,无人机起飞和降落地点,如果在一些农村田地里手机网络信号较弱,可能会出现连不上、延时等问题。

在“大疆”的夹缝中生存的极飞科技,此番闯关科创板能否成功,红星资本局将继续关注。

红星新闻记者 李伟铭

编辑 杨程

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