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9月工业企业利润增速延续回落 结构分化仍突出 四季度会出现改善吗?

来源:财联社   2021-10-27 14:23:18

财联社(北京,记者 张晓翀)讯,国家统计局周三数据显示,9月全国规模以上工业企业利润同比增长16.3%,增速较上月加快6.2个百分点,但两年复合增速13.2%,较8月回落1.3个百分点。三季度,工业企业利润同比增长14.3%,两年平均增长15.1%,增速比二季度略有回落。市场人士预计,四季度工业企业利润增速或继续放缓。

9月上下游行业间盈利不平衡问题较突出

国家统计局工业司高级统计师朱虹指出,今年三季度,工业生产延续恢复态势,利润保持良好增势,企业效益状况不断向好,盈利水平、资产负债率及资金周转状况同比持续改善。

朱虹称,虽然三季度规模以上工业企业利润保持良好增势,但大宗商品价格高位运行、供应链产业链不够畅通等因素影响企业盈利持续恢复,同时上下游行业间盈利不平衡问题较为突出,工业企业效益恢复的基础仍需进一步巩固。

财信证券首席经济学家伍超明对财联社表示,从量、价、成本三因素框架看,生产需求走弱和成本增加是拖累9月利润增速放缓的主因,同期工业生产者出厂价格(PPI)价格高位攀升继续对利润形成重要支撑。

光大证券首席宏观经济学家高瑞东认为,价格高位运行下,9月工业企业盈利结构分化仍然严峻。一方面,出口强势带动中游设备制造盈利反弹。9月出口再次超出市场预期,手机、家电等设备类产品表现亮眼,推动专用设备、通用设备等行业盈利明显回升。

另外,电力企业的经营压力继续加剧。9月能耗双控措施升级,煤价继续上涨,使得电力供应企业利润不断承压,营业成本率相比年初大幅上升,利润率则大幅下滑。

四季度工业利润增速或持续温和放缓

对于后期工业企业利润走势,英大证券研究所所长郑后成对财联社表示,10月黑色系金属价格普遍承压,油价仍处于上行趋势中,“拉闸限电”现象大概率得到缓解,房地产调控政策出现微调,新冠肺炎疫情缓和,预计10月PPI和工业增加值当月同比大概率较9月上行。

营收利润率方面,电力、热力、燃气及水生产和供应业营业收入利润率有望企稳,也利多制造业营业收入利润率。综合上年同期基数上行,以及10月中上旬“拉闸限电”对工业企业生产的影响,预计10月工业企业利润总额同比较9月下行,但平均增速仍将位于较高位置。

伍超明同时表示,目前中下游企业成本压力加大,上游高耗能行业面临的供给约束仍强,四季度工业生产、房地产投资放缓压力增加,将共同导致利润增速边际放缓。但四季度PPI中枢水平还将走高、维持在10%以上,继续对工业利润形成支撑,工业利润下降速度或仍偏温和。

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