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资管业净值化转型稳步推进

来源:中国银行保险报   2022-08-17 18:23:03

近日,百瑞研究发布《2022年第二季度信托及资管行业发展研究》(以下简称《发展研究》)。《发展研究》认为,从发展趋势来看,银行理财持续稳居资管行业首位。保险资管、公募基金、私募基金受资管新规冲击较小的子行业均取得高速增长,其中公募增长幅度最大,2017年到2022年年中,年均增幅接近20%,已经成为仅次于银行理财的第二大资管子行业。银行理财和私募基金在经过近几年的高速增长后,2022年上半年出现小幅回缩;信托、券商资管等直接受资管新规影响的子行业规模在过去3年内大幅下降,其中券商规模降幅甚至达到50%,目前仍处于下行态势。信托在2021年底有所企稳后,再次呈现回缩态势。

净值化转型稳步推进

《发展研究》显示,2022年第二季度,共有25家银行理财子公司发行了共2434只产品,较上一季度上升29.26%,在银行理财全市场的数量占比为30.42%。其中信银理财发行产品数量最多,发行253只产品。

自2019年理财子公司陆续开业以来,除去2021年三季度和2022年一季度外,银行理财子公司发行产品数量持续增长。《发展研究》认为,这与资管新规发布以来,要求银行理财产品净值化转型,银行将存量产品转型或转至理财子公司发行有关。

相关数据显示,截至今年5月末,保险资金运用余额为24.04万亿元,保持稳健上涨态势。从投资运用方向来看,以债券投资为主(占比39.87%),各类投资类型占比变化不大。

今年5月,银保监会发布的《保险资金委托投资管理办法》明确,保险资金委托投资是受托人以委托人名义开展的主动投资管理业务,适用于符合条件的保险资产管理机构。同时,进一步明确保险资金委托投资范围,并对受托人开展相关投资提出了明确的投资能力管理要求。同月,银保监会发布了《关于保险资金投资有关金融产品的通知》(以下简称《通知》),进一步优化保险资产配置结构,提升保险资金服务实体经济质效。《通知》从多个方面对保险资金投资有关金融产品的规范进行了修订。其中包括拓宽可投资金融产品范围,将理财公司理财产品、单一资产管理计划、债转股投资计划等纳入可投资金融产品范围,进一步完善保险资产配置结构。

《发展研究》认为,上述两项政策的发布实施,是银保监会持续深化险资运用市场化改革的结果,有利于进一步发挥保险资管机构的专业投资优势,提升保险资金长期投资运作水平,为资本市场和实体经济高质量发展提供更多长期资金支持。

信托发行向头部公司集中

根据中国信托业协会数据,今年一季度末,信托存续规模20.16万亿元。

根据用益信托数据统计,今年二季度,集合信托产品发行规模环比回升、同比下降。发行规模为4454.07亿元,较上一季度环比回升14.35%,较去年同期下降29.61%。

从集中度来看,发行规模前十的信托公司占比合计超六成。今年二季度发行规模前三名的信托公司分别是:华润信托、外贸信托、光大信托。排名前十的信托公司发行规模合计为2379.38亿元,占市场发行总额的61.65%。整体来看,信托发行规模向头部集中的趋势依旧。

公募基金快速爬升

近年来,公募基金规模增长迅速。根据Wind数据,截至今年6月末,公募基金管理规模企稳回升并达到26.66万亿元,存量基金9842只。

《发展研究》认为,公募基金规模的上升主要受到债券型基金和货币型基金规模的拉动,权益类型基金受到今年权益市场波动较大的影响,新发与存量权益类型基金规模受到抑制。

今年6月,首批公募REITS(不动产投资信托基金)上市满一周年。《发展研究》表示,公募REITs符合经济转型和基础设施发展趋势,当前各方面机制正在逐步完善成熟。随着政策支持力度的加强,预计将会有越来越多的项目申报,公募REITs市场将加速扩容。短期来看,部分限售的REITs战略配售份额到期解禁的影响相对有限,并不会带来REITs产品价格的大幅波动;长期来看,解禁有助于REITs二级市场平稳发展,解禁后市场已有所回温。

今年二季度,受到权益市场深度调整等因素的影响,私募基金存量管理规模下滑,截至今年6月末,私募基金管理规模下滑至19.97万亿元,较上季度(历史高点)小幅下滑2.04%。存量私募基金管理规模中以私募股权投资基金为主,其次是私募证券投资基金。

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