华盛锂电安全环保问题缠身，可比同行公司选取存疑

来源：壹财信

作者：赵书涵

今年6月30日，江苏华盛锂电材料股份有限公司（下称“华盛锂电”）科创板IPO被上交所受理。然而仅隔半个月，华盛锂电因为安全生产问题被“点名”。

安全、环保问题缠身

7月19日，张家港市人民政府官网发布一则预警通知。该通知提及，7月15日19时左右，华盛锂电固废库发生自燃，造成部分设备设施烧毁，未造成人员伤亡。

（截图来自张家港市人民政府官网）

国家历来都非常重视化工行业的安全生产问题，而身处精细化工行业的华盛锂电，在生产过程中使用的部分原材料具有易燃、有毒等化学性质，理应更加重视安全生产问题，但是华盛锂电在安全生产管理上频繁出现漏洞。

2020年8月，张家港市保税区安全环保局组织开展辖区内安全生产夜查活动，抽查的企业包含华盛锂电。虽然华盛锂电安全设备、设施都处于正常安全投用状态，不过公司人员信息系统数据不准确，现场实际人数与统计显示人数不符，管理不到位。

2018年5月18日，泰兴市人民政府官网公示，市安监执法人员在检查华盛锂电子公司泰兴华盛精细化工有限公司（下称“泰兴华盛”）安全生产时，发现企业在安全生产方面至少存在7处安全隐患，责令企业立即整改。

同年，泰兴华盛还因存在超标排放大气污染物的行为和不正常运行固废焚烧炉废气污染防治设施的行为受到两次环保处罚，合计罚款80万元。

除了华盛锂电及其子公司出现安全生产、环保问题外，华盛锂电的选择的合作供应商在此等问题上也不省心。

作为锂电池电解液添加剂的生产商，华盛锂电的上游是基础化工原材料制造业，公司主要向上游采购碳酸乙烯酯、氟化钾、液碱、三乙胺、碳酸二甲酯等。2018年至2020年，华盛锂电向前五大供应商分别采购商品6,667.08万元、5,960.85 万元、6,410.62万元，占各期采购总额的比例分别为57.41%、55.39%、54.15%。

公开资料显示，华盛锂电2018年前五大供应商中的三家被环保、安全生产问题缠身。

供应商南通市明鑫化工有限公司（下称“明鑫化工”）是华盛锂电2018年的第二大供应商，对华盛锂电销售氟化钾1,610.04万元。根据南通市人民政府官网2018年6月公示的“2018年6月19日中央环保督察‘回头看’交办问题清单”，明鑫化工存在废水、废气污染周边环境的环保问题。

位于江苏省泰州市泰兴市的两家供应商泰兴市泰鹏医药化工有限公司（下称“泰鹏医药”）、泰兴市泰达精细化工有限公司（下称“泰达精细化工”）也问题颇多。2017年4月17日，在泰州市市长带队开展的“263”专项行动查访中，泰鹏医药的现场存在生产设备老化、管理秩序混乱、环保设施较落后等问题。泰达精细化工虽然在查访中处于停产状态，但是厂区仍存在环境安全隐患。

2018年，这两家供应商均出现在华盛锂电前五大供应商之列。华盛锂电向泰鹏医药采购碳酸乙烯酯2,089.81万元，向泰达精细化工采购碳酸乙烯酯925.23万元。

2018年7月10日，泰鹏医药因6台可燃气体检测报警仪中有2台无定期检测报告，违反了《安全生产法》，被泰州市安监局处以5万元罚款。

2019年6月3日，泰鹏医药因未采取措施减少气态污染物排放、未按规定设置废气排污口等问题被泰州市泰兴生态环境局处以罚款64万元。

选取可比同行公司存疑

《壹财信》注意到，华盛锂电在生产碳酸亚乙烯酯中使用的合成工艺，来自于张家港市国泰华荣化工新材料有限公司（下称“国泰华荣”）2005年4月申请的专利。双方于2012年9月签订《专利实施许可合同》，合同约定国泰华荣许可华盛锂电在标的专利有效期内（专利法定届满日为2025年4月29日），可使用标的专利方法开展生产经营活动，并拥有该专利的优先受让权。不过许可方及其参股企业（参股比例不低于10%的企业）也保留实施该专利技术的权利。

国泰华荣与华盛锂电还有颇深的渊源。2000年，华盛锂电的前身张家港市华盛纺织助剂厂在创始人沈锦良的主导下投资设立国泰华荣。2001年，华盛锂电退出投资，沈锦良直接成为国泰华荣的实控人。

2009年沈锦良也退出了国泰华荣，上市公司江苏国泰变成国泰华荣的控股股东。2017年12月，江苏国泰将持有的国泰华荣控制权无偿转让给子公司江苏瑞泰新能源材料股份有限公司（下称“瑞泰新材”）的前身。

目前，已经从江苏国泰分拆出去的瑞泰新材携带着子公司国泰华荣在深交所创业板申请IPO，并于2021年11月25日上会通过。

瑞泰新材主要从事锂离子电池材料以及硅烷偶联剂等化工新材料的研发、生产和销售，主要产品包含锂离子电池电解液、锂离子电池电解液添加剂、超电产品、硅烷偶联剂等。

对比华盛锂电和瑞泰新材披露的招股书，《壹财信》发现两家公司在选取同行可比公司时出现了有意思的一幕。

根据华盛锂电招股书，其选取的同行业可比公司是张家港瀚康化工有限公司（新宙邦控股子公司）、浙江天硕氟硅新材料科技有限公司（天赐材料控股子公司）、荣成青木高新材料股份有限公司、苏州华一新能源科技有限公司（奥克股份参股子公司）4家，以上公司也是从事碳酸亚乙烯酯（VC）和氟代碳酸乙烯酯（FEC）的生产。华盛锂电在招股书中披露了可比公司的经营情况、市场地位、技术实力等。

但是，在比较研发费用率、销售费用率、毛利率等财务指标时，华盛锂电又把新宙邦、石大胜华、多氟多、江苏国泰（选取其化工新能源业务平台瑞泰新材）等上市公司作为参照对象，华盛锂电的研发费用率、销售费用率、毛利率等指标在2018年至2020年整体优于同行可比上市公司。

华盛锂电选择了江苏国泰的子公司瑞泰新材作为多项财务指标的可比较对象，但是瑞泰新材招股书显示，华盛锂电并不是自身的可比同行公司。瑞泰新材为锂离子电池材料领域的龙头企业之一，同行可比公司主要是天赐材料、新宙邦、杉杉股份等锂离子电池材料企业。

据瑞泰新材招股书，2018年至2020年，锂离子电池电解液的销售收入占瑞泰新材主营业务收入比例在八成以上，电解液添加剂的收入占比不到一成。并且瑞泰新材电解液添加剂的品种构成与华盛锂电不同，以锂盐类添加剂为主，包括双三氟甲基磺酰亚胺锂（LiTFSI）、二氟草酸硼酸锂（LiDFOB）以及三氟甲磺酸锂（LiCF3SO3）等。

华盛锂电还在招股书中披露，其下游是电解液生产行业，国内市场的主要客户包括天赐新材、杉杉股份、新宙邦等，而这些客户正好是瑞泰新材的同行。

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