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ATFX港股:银行股提前多日走强,“聪明资金”或早已知悉全面降准

来源:金融界   2021-12-07 18:25:17

ATFX摘要:12月6日,中国人民银行决定下调金融机构存款准备金率,幅度为0.5个百分点,其中不包含已经执行5%存款准备金率的金融机构。调整后,大型金融机构的存款准备金率为11.5%,中小型金融机构存款准备金率为9.5%,基本与2007年数据持平。

银行股提前走强——工商银行(行情601398,诊股)

ATFX港股:银行股提前多日走强,“聪明资金”或早已知悉全面降准

▲ATFX供图

因为盘子大,股性不活跃,银行股在大部分时间里不被关注。然而,自上周三(12月1日)开始,工商银行股价不断走强。12月6日之前,消息面没有出现利多消息,只有在6日当天下午5:00左右,人民银行公布了全面降准的消息。这不由得让人怀疑,市场上真的存在“聪明资金”,它们处在“消息链”的上游,能够获得更为及时(甚至超前)的重磅消息。

交易圈有句名言:“利多出尽是利空”。预计在全面降准的消息公布后,将触发较为严重的“获利了结”动作,银行股上涨走势也将逐渐消失。不过,由于银行股大都利润率较高,且净利润绝对值较大,所以即便降准利多影响消失,跌幅也不会过大。并且,由于银行股分红率较高,长期持有能够获得稳定且不低的分股息收益,所以仍是追求稳定收益者的不二选择。

中国十年期国债收益率

ATFX港股:银行股提前多日走强,“聪明资金”或早已知悉全面降准

▲ATFX供图

国债收益率的走势对货币政策的调整最为敏感。在降准的消息公布后,中国十年期国债收益率自高点2.918%下跌至2.831%,跌幅0.087个百分点。从上图可以看出,债券收益率正运行于8月5日低点2.818%附近,按照目前的货币政策环境,跌破该关键位置是大概率事件。

中国的货币政策整体稳定,但存在宽松的倾向。这对股票市场来说是长期利好,恒生指数和沪深300能够获得一定支撑。需要提醒的是,这种“宽松式利多”并不是特别健康,它的本质是货币超发,股价上涨的驱动因素是负债端的扩张。一旦货币政策收紧,由货币宽松而引导的多头走势必将原形毕露。相反,由经济周期上行引导的股价上涨更为健康,那些营收和净利润不断增长,同时资产负债率维持在较低水平的股票,才是股指稳定的中流砥柱。

工商银行ROE

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▲ATFX供图

与全面降准这样的利多消息相比,银行业的净资产收益率曲线正在显著下降。银行的盈利能力降低,很难对股票价格形成有效提振。所以,从长期来看,银行股持续走强的概率不高。

总结:ATFX分析师团队认为:大部分参与者并不处于消息链条的上游,只能通过技术面和基本面的分析来判断未来涨跌。上市公司ROE和国债收益率是恒生指数涨跌的重要参照指标,所有已公布和未公布的信息,都会在收益率曲线上反映出来,需要密切关注。

ATFX风险提示及免责条款:市场有风险,投资需谨慎,以上内容仅代表分析师观点,且不构成任何操作建议。

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