需要加快推出6万亿卢比的资产货币化计划
来源： 2021-09-07 12:47:52
在政策公告中断后，政府提出了一个相当有说服力的国家货币化管道，其中不同部委的几项资产将出售给私营部门。没有真正出售，而是出租，因为资产会在一段时间后归还给政府。因此，道路、电力、电信、石油和管道、铁路等将在 4 年内看到几个这样的货币化计划，总额为 6 万亿卢比，今年为 88,000 卢比。
在这种情况下，将有两种主要方法。一种类似于 PPP 的方法，即私人方租赁资产，无论是公路、火车站或路线，并从中获利，同时向政府支付租金。资产仍归政府所有。另一种是通过资本市场发行类似共同基金的 InvIT，就像电网公司通过 SPV 所做的那样，单位由公众持有。可能还有其他选择，但重点将是这两条路线。
从表面上看，这是一个好主意。政府在预算中谈到了这一点，鉴于财政状况，今年获得 88,000 卢比将是一笔丰厚的奖金。问题是这将在多长时间内开始以及是否有计划。像今天这样的任何资产出售或租赁的问题是时机必须正确。股市正在发展，理想情况下，雄心勃勃的撤资计划应该已经开始了。但是官僚程序阻碍了我们，5 个月过去了，我们在这方面没有看到太多行动。在这里，我们谈论的是 2 个 PSB 和一家被剥离的保险公司。我们是否制定了计划来确定这些资产并确定路线和定价，以便启动 NMP?
PPP 的第二个问题是，这已经在道路上进行了尝试，并取得了不同的结果。现在我们实际上是在讨论管道、电力、采矿等新领域的此类安排。交易双方——政府和社会资本必须就合作条款达成一致。看看私营部门将承担多少这件事将会很有趣。私营部门必须表现出兴趣，因为政府已明确表示，资产永远不会归他们所有。
第三个挑战将是市场的胃口。已经有很大一部分 PSU 股票应该进入市场。这与私营部门筹集的大量 IPO 相吻合。是否有足够的资金来支持这些货币化计划?尽管由于固定收益领域的回报极低，人们疯狂地涌入资本市场，但鉴于房地产市场的状况，例如 REITs 的前景变得有些黯淡。为其他部门提出的一些 InvIT 可能面临同样的挑战。
政府采取的方法非常独特，NMP 成为国家基础设施管道融资计划的一部分。由于资源稀缺，政府必须探索所有选择，而 NMP 符合要求。主要挑战是在未来 3 年左右的时间里实现这一目标并保持这种势头。尽管存在挑战，但随着政府表现出的决心，这应该是可能的。
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