券商晨会精华：A股风格切换和高低估值收敛的趋势仍将持续

来源：财联社 2021-03-04 10:23:03

财联社3月4日讯，昨日指数全天单边上行，沪指涨近2%反包昨日阴线，两市个股普涨，涨幅超9%个股近100家，市场赚钱效应大幅回升。盘面上，题材全线收红，钛白粉、农机、钢铁等板块涨幅居前。截至收盘，沪指涨1.95%，深成指涨1.23%，创业板指涨1.04%。沪股通净流入64.19亿，深股通净流入25.91亿。

美东时间周三，随着美债收益率再度攀升，三大股指集体收跌，科技股拖累纳指重挫近3%，但经济重启受益股为市场提供了一定支撑，航空、邮轮、银行、能源股等表现不俗，道指仅小幅下跌。电动汽车股继续下挫，特斯拉跌逾4%，苹果跌逾2%。

今日晨会上，光大证券表示A股风格切换和高低估值收敛的趋势仍将持续；开源策略表示应注重基本面反转信号与价值回归相结合；对于板块，华安证券表示硅料作为光伏行业最上游，今年开年会迎来爆发。

光大证券：A股风格切换和高低估值收敛的趋势仍将持续

光大证券指出，当前A股估值整体处于较高水平，板块间估值分化明显，大盘股、消费股等板块估值处于历史高位，中小盘股、周期股等板块估值处于历史低位。春节之后A股市场风格出现一定程度的切换，高估值板块持续调整，低估值板块持续修复，根据历史复盘结果，A股高低估值板块估值差会在三种情况下趋于收敛：1）经济周期复苏改善低估值行业基本面，重点关注PPI；2）流动性收紧有助于弱化高估值风格；3）特殊产业政策或主题可能导致行业估值出现收敛。当前国内经济持续复苏、PPI上行趋势确立、宽松政策边际有所收紧，国内经济及市场环境与历史上A股高低估值收敛时的环境较为类似，A股风格切换和高低估值收敛的趋势仍将持续。

开源策略：应注重基本面反转信号与价值回归相结合

开源证券表示，反弹之后市场已经走向了一个不一样的世界，已经开始在重新平衡成长/价值，大盘/小盘的关系。核心资产内部也出现了重视性价比的分化：ROE相对于收益率“欠账”越少的个股在春节后至今的区间中涨幅越高。而对成长性的定价也开始发生变化：市场也从更赛道化的思维转向了PEG来度量成长的性价比。

价值股的预期收益率或许不高，但理应成为我们的选择，投资者应注重基本面反转信号与价值回归相结合共同寻找机遇。当下我们认为应该配置：以地产、保险、银行、钢铁、采掘、交通运输、建筑、农林牧渔（养殖）为代表的大盘价值板块。

华安证券：硅料行业需求将迎来爆发

华安证券表示，硅料作为光伏行业最上游，中短期来看，世界主流国家都表现出对新能源的积极态度，今年作为“十四五”开局之年，行业需求将迎来爆发。

硅料供给和光伏需求存在一定的错配。长期来看，扩产周期导致的供给短缺无法避免；季度需求的错配，下游可以通过改变采购节奏来平滑价格波动。今年硅料供给偏紧主要因为新增产能落地主要集中在下半年，预计今年硅料价格将维持85-90元/kg的高位。当前龙头公司基本完成低电价地区布局，当前产能成为核心资产。

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