装置检修延续 纯碱期价偏强运行
来源：东海期货研究 2021-08-16 17:22:33
核心观点
8月至今纯碱期价偏强运行，2109合约累计涨幅近7%，收报2495元/吨，2201合约累计涨幅超5%，收报2757元/吨。主要影响因素：近月合约受现货价格大幅上调影响，临近交割修补贴水；远月合约受政策方面强调努力增加平板玻璃供给影响，远期需求预期向好。
现货方面月初价格大幅上调，重碱送到价上调至2500元/吨。8月纯碱厂家检修延续，下游需求维稳，库存仍然处于低位。截至上周，纯碱企业周度开工率71.67%，较7月底环比下调约6个百分点，月内多处装置检修一周以上，总产能涉及200万吨；下游玻璃厂刚需采购为主，月内唐山蓝欣400T/D装置、近日福耀玻璃(行情600660,诊股)浮法三线600T/D装置复产点火，浮法玻璃企业开工率上升至89.8%。纯碱企业库存降至32.97万吨，处于较低水平。
后市展望及操作建议：供应恢复下，谨防期价回落风险，建议逢高减持。需求方面在环保背景下玻璃供应能否如期大幅增长仍存疑，但中期纯碱供应端装置检修逐渐恢复供应逐渐增加应较为确定，现货价格中短期内再提涨或有难度。期价上估值较高，近月合约平水，远月合约大幅升水，且远月合约上玻璃-纯碱价差处于偏低水平，需要注意中期内库存或显向上拐点后期价回落的风险。操作上建议多单逐步逢高止盈。
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