本周操盘攻略：这个行业涨价蠢蠢欲动，关注这五大赛道

// 市场要闻//

2021中新金融峰会即将开幕

2021中新金融峰会将于11月23-24日在中国重庆和新加坡同步举行。本届峰会由商务部、中国人民银行、中国银保监会、中国证监会、国家外汇管理局和新加坡贸工部、新加坡金管局及重庆市政府共同主办，以“深化中国—东盟金融合作？共创互联互通新格局”为主题，将采用线上为主，线上线下(行情300959,诊股)相结合的方式举行。

围绕市场主体有效实施宏观政策

国务院 领导人主持召开经济形势专家和企业家座谈会指出，宏观政策要继续围绕市场主体展开。研究采取新的组合式、阶段性减税降费措施，完善研发费用加计扣除、增值税留抵退税等政策。采取针对性措施加强经济运行调节，缓解大宗商品价格上涨向下游中小微企业传导的压力。完善进出口支持政策，保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定，支持发展跨境电商、海外仓等外贸新业态。

制造业是大国经济“压舱石”

国务院副总理刘鹤表示，制造业是大国经济的“压舱石”，对推动经济增长和提高就业质量至关重要。必须不断增强产业竞争力，提高劳动生产率，保持制造业和生产性服务业的合理比重。金融机构要加大对制造业企业的金融信贷支持，保证企业合理的资金需求。

央行发布三季度货币政策执行报告

央行发布三季度货币政策执行报告强调，稳健的货币政策要灵活精准、合理适度，以我为主，稳字当头，把握好政策力度和节奏，处理好经济发展和防范风险的关系，做好跨周期调节，维护经济大局总体平稳，增强经济发展韧性。预计四季度CPI温和上涨，总体保持在合理区间内平稳运行。与此同时，受大宗商品价格上涨、部分高耗能行业产品提价和低基数等因素影响，PPI涨幅继续扩大，短期内可能维持高位。总的看，我国总供给总需求基本稳定，央行实施正常货币政策，有利于物价走势中长期保持稳定。

央行：发达经济体政策调整对我国影响有限

央行在货币政策执行报告中表示，本轮发达经济体放松货币政策较上一轮节奏更快、强度更大。而由于当前我国面对的内外部环境与上轮相比有明显不同，发达经济体政策调整对我影响有限。我国货币政策搞好跨周期设计，能够更有效地应对发达经济体货币政策调整带来的外部冲击。

央行：要客观看待超额准备金率下降

央行：要客观看待超额准备金率下降，在坚持正常货币政策的背景下，我国金融机构超储率下降既是金融体系不断发展的结果，也是央行货币政策调控机制不断完善的表现；当前不宜单纯根据流动性总量或超储率判断流动性松紧程度，更不能认为超储率下降就意味着流动性收紧，观察市场利率才是判断流动性松紧程度的科学方法。

央行：将继续深化利率市场化改革

央行：将继续深化利率市场化改革，持续释放LPR改革潜力，畅通贷款利率传导渠道，优化金融资源配置结构，巩固好前期贷款利率下行成果，同时优化存款利率监管，保持金融机构负债端成本基本稳定，推动金融机构将政策红利传导至实体经济，促进贷款利率稳中有降。

2100亿元逆回购将到期

Wind数据显示，本周共有2100亿元逆回购将到期，无MLF、SLO到期。本周（11月15日-11月19日）央行公开市场全口径净回笼900亿元。东方金诚研报指出，央行近期每日开展7天期逆回购，操作利率始终保持在2.20%，短期政策利率处于稳定状态。

落实落细退市新规，沪深交易所发布营业收入扣除指南

沪深交易所发布营业收入扣除指南，明确财务类退市指标中营业收入具体扣除事项，精准打击空壳公司，力求实现“应退尽退”。根据退市新规，2021年年报披露后，上市公司若首次触及“净利润+营业收入”指标，将被实施退市风险警示。已经被实施退市风险警示的公司，2021年若继续触及退市指标，将直接退市。

首批8只北交所主题基金半日售罄

首批8只北交所主题基金发售首日便受到市场追捧，仅用半天时间便售罄，最终仅发售一天便提前结束募集。据渠道方消息，最终8只基金募集资金约在170亿元左右，其中汇添富北交所主题基金获得超50亿元资金认购，华夏基金获得超30亿元资金认购；易方达、大成基金认购资金均超过20亿元；其他几只均吸引超10亿元资金。

中证指数公司修订沪深300指数样本空间规则

中证指数公司修订沪深300指数样本空间规则，将创业板证券进入指数样本空间时间规则调整为上市时间超过一年，编制方案其余部分保持不变。中证指数预计于11月26日公布新规则下沪深300指数样本定期调整方案。

证监会就修订《证券发行上市保荐业务工作底稿指引》公开征求意见

证监会拟修订《保荐人尽职调查工作准则》和《证券发行上市保荐业务工作底稿指引》，指导保荐机构建立健全工作底稿制度，提高保荐机构尽职调查工作质量，将保荐人“荐”的职责提到更重要位置，充分发挥其在投资价值判断方面的前瞻性作用。

// 板块利好//

5G+工业互联网应用迎来爆发期

国务院副总理刘鹤向2021中国5G+工业互联网大会开幕式致辞称，“5G+工业互联网”是传统产业跨越式发展历史性机遇。我国5G网络布局具有先发优势，产业应用场景十分丰富，要充分用好这些有利条件，补齐工业互联网短板，大胆探索颠覆式技术路径，创造性地解决产业难题。刘鹤强调，企业是最活跃的科技创新力量。要强化企业创新主体地位，让各类创新资源向企业集中。金融机构要加大对企业创新支持，探索利用数字技术为企业增信，解决中小企业融资难。数据正在成为关键生产要素，要研究推进数据确权和分类分级管理，畅通数据交易流动，实现数据要素市场化配置，合理分配数据要素收益；各地方、各行业要探索建立符合数据要素特点的制度体系和流通平台，同时加快构建政府监管和行业自律相结合的治理新模式。

锂价上涨苗头蠢蠢欲动

锂价上涨苗头蠢蠢欲动，一则关于锂涨价会议纪要引爆A股锂矿与盐湖提锂板块。国泰君安(行情601211,诊股)有色团队在一份电话会议纪要中表示，从本周到11月下旬，锂价将迎来第三轮涨价，四季度到年前备货将成为锂价迎来第三次上涨催化剂，本周明显感觉厂家采购情绪加重，询价频次增加，到春节前甚至12月底电池级碳酸锂价格或达25万元/吨。

// 个股大事//

阿里内部人士回应裁员2万人传闻

近日，一则“阿里内部会通知要裁员大概2万人，管理层更加扁平化管理，有的部门将彻底消失”截图在网上流传。阿里内部人士对此回应称，没收到相关通知。

涪陵榨菜(行情002507,诊股)回应“天价礼盒”

涪陵榨菜回应“天价礼盒”称，888元五年沉香榨菜是作为礼品榨菜品类进行销售，属于涪陵榨菜高档款；沉香款是公司一直有的产品，用的是腌制比较久的榨菜做成的，不是新推出产品。

成都农商行欲冲刺A股市场

成都农商行发布聘请IPO保荐机构（主承销商）采购项目供应商征集公告，欲冲刺A股市场。目前，成都农商行市、区两级国资合计持股比例超过77%，9月末最新资产规模近6100亿元，位列国内农商行第五位。

B站间接获得支付牌照

B站实控人陈睿100%控股公司宽娱数码以11796.55万元收购持牌支付机构甬易支付65.5%股权，成为控股方。这意味着B站将间接获得支付牌照。

商汤科技已获港交所批准在香港上市

知情人士称，人工智能“独角兽”商汤科技已获港交所批准在香港上市，此次IPO计划筹资逾10亿美元。公司计划最早下周开始评估投资者对此次股票发行的兴趣。

恒大汽车拿到22亿元，力保新能源车如期投产

恒大汽车宣布进行新一轮9亿股股票配售，集资总额约27亿港元，用于新能源汽车的研发及生产制造，及为恒驰新能源汽车顺利投产奠定基础。11月9日，恒大汽车以每股2.86元进行先旧后新配售1.7483亿股集资约5亿港元。

// 限售股解禁//

Wind数据统计显示，本周（11月22日-11月26日）共有40家公司限售股陆续解禁，合计解禁量53.64亿股，按11月19日收盘价计算，解禁市值为571.99亿元。

从解禁市值来看，11月22日是解禁高峰期，21家公司解禁市值合计251.24亿元，占下周解禁规模43.92%。按11月19日收盘价计算，解禁市值居前三位的是：中控技术(行情688777,诊股)（207.91亿元）、中华企业(行情600675,诊股)（92.69亿元）、亚钾国际(行情000893,诊股)（61.96亿元）。从个股的解禁量看，解禁股数居前三位的是：中华企业（34.08亿股）、北汽蓝谷(行情600733,诊股)（4.85亿股）、亚钾国际（3.53亿股）。

从解禁股份类型来看，定向增发机构配售股份有10家，股权激励限售股份有9家，首发原股东限售股份有8家，首发一般股份，首发机构配售股份有8家，股权激励一般股份有3家，首发战略配售股份有2家。

本周限售股解禁一览

// 新股日历//

本周将有11只新股发行。11月22日发行的是芯导科技、鼎阳科技、观想科技；11月23日发行的是喜悦智行、洁雅股份；11月24日发行的是内蒙新华、长江材料；11月25日发行的是华强科技；11月26日发行的是迈赫股份、达嘉维康、粤万年青(行情000789,诊股)。

// 机构看后市//

兴业证券(行情601377,诊股)张忆东：明年行情是双主线，主旋律仍是科创五大赛道

对于宏观经济，张忆东预计，明年上半年经济转型加快，下半年经济增速有望弱复苏。对应的宏观货币环境应该是宽货币、稳信用，结构性的宽信用值得期待。稳信用主要是指不积极刺激地产和传统基建投资，从总量信用扩张来说，是稳信用的。结构性宽信用的方向将是中国经济2022年的亮点，包括立足“双碳”战略拥抱能源革命、新基建提速、鼓励专精特新、区域协调发展和新型城镇、进一步促进消费等。

他指出，中国新一轮朱格拉周期在2019年已经启动了，“五大赛道”将是“双碳”科创新时代的行情主逻辑，分别是低碳科技、万物智联、军工、半导体为代表的高端制造、生命科学，媲美上一轮朱格拉周期的“五朵金花”行情，行业高景气度将保持很多年。

张忆东强调，作为2022年重要的增量资金，外资重视“均值回归”的投资思路值得重视。2022年A股次要主线是均值回归，一方面是行业景气修复，包括航空机场、社会服务业等受损于疫情的行业，猪周期启动；另一方面是估值修复，包括房地产、金融等低估值板块。

招商策略：风格再切换，大盘价值或将崛起

风格再切换，大盘风格占优，成长与价值轮动，价值有望出现修复行情。对比2021年2-9月以及明年的宏观环境，两者是截然不同的，经济从复苏期转向衰退期，这必然导致市场风格的变化：

大小盘风格方面，虽然在新兴产业仍有很多投资机会，在专精特新、趋势向上的新兴行业中小公司仍有获得较高收益率的机会。但整体来看由于经济增速下行，企业盈利增速处在下行的趋势，整体环境对于业绩相对稳定的大盘股更有利一些。

成长与价值风格方面，明年呈现盈利增速下行和流动性持续改善的态势，风险偏好难以明显抬升，但也不至于由于流动性杀估值，估值方法角度而言投资者并无明显偏好，明年的风格可能会更加均衡，呈现价值和成长轮动的特征。但是，当前成长与价值指数分化已经较为极致，当前国证成长指数的估值处于历史86.7%分位，而国证价值指数的估值仅处于历史8.5%分位，按照历史规律，有较大概率出现一定的修复。

中信证券(行情600030,诊股)：蓝筹主线正逐渐清晰

中信证券认为，进入四季度以来，经济开启恢复期，政策处于等待期，存量投资者仍在犹豫期，市场主线进入酝酿期，随着经济恢复，政策信号明确，增量资金不断流入带动存量资金逐步加仓，蓝筹回归市场主线会更加清晰。配置上，建议坚定围绕“三个低位”布局蓝筹主线，重点关注基本面预期处于低位的品种，估值仍处于低位的品种，以及调整后股价处于相对低位的高景气品种。

中金：垂直应用多点开花，5G通信守正出奇

中金公司(行情601995,诊股)表示，2021年通信板块估值处于历史低位。截至2021年10月底，按照申万行业分类，通信板块指数比年初下降9.0%；A股通信板块整体滚动市盈率为36.65x，低于十年估值平均水平43.81x，处于26.07%的历史分位点。展望2022年，认为支撑5G、物联网、人工智能及安防、数字办公、云计算、新能源等为代表的新基建有望成为投资主线，多面开花。