中国银河证券电新行业点评：新能源喜提开门红聚焦核心资产

来源：金融界网 2021-01-06 11:23:35

来源：中国银河(行情601881,诊股)证券

核心观点

事件：2021年1月4日，电气设备（申万）行业指数涨幅高达7.37%，排名一级行业榜首。行业龙头表现抢眼：动力电池龙头宁德时代(行情300750,诊股)当日涨幅15.09%，市值达到9413亿，已超过传统能源巨头中国石油(行情601857,诊股)；光伏龙头隆基股份(行情601012,诊股)当日涨幅8.57%，市值接近3800亿。新年伊始，新能源板块喜提开门红。究其原因，主要由以下几方面因素叠加，市场情绪高涨。

特斯拉Model Y降价，品牌竞争加剧。2021年1月1日，特斯拉推出国产Model Y长续航版/高性能版，起售价33.99/36.99万元，降幅14.81/16.51万元。此次降价对传统豪华品牌SUV发起冲击，有望进一步刺激Model Y销量。Model Y/3的持续降价主要得益于国产化率提升、降本增效以及技术升级，但特斯拉产业链上的供应商承受的压力将越来越大。

中欧投资协定谈判如期完成。2020年12月30日，新华社报道历经7年35轮谈判的中欧投资协定谈判最终在2020年底宣告完成。中欧全面投资协议利好中欧贸易往来，促进我国出口增长，光伏、风电以及锂电池出口业务有望从中受益。

宁德时代大举扩产，提振产业链信心。2020年12月29日公司公告拟投资390亿元扩建动力电池项目，资金为自筹，包含扩建四川宜宾基地、江苏基地和新建宁德福鼎基地，预计合计产能约130Gwh。在增长爆发、竞争加剧的背景下，凭借更好的融资渠道、更积极的扩产计划、更深厚的技术储备、更丰富的客户基础，龙头企业的发展势头或将更加突出，全球竞争力持续提升。

国家能源集团拟加大“十四五”新能源开发力度，起到示范带头作用。2020年12月15日，在 “碳中和愿景下我国能源转型战略研讨会”上，国家能源集团表示到“十四五”末将新增70-80GW可再生能源装机。作为全球最大的风电发电企业，此次表态为新能源发电运营商起到了很好的示范作用，也彰显了国家能源集团开发新能源的决心和信心。

投资建议

把握动力电池、光伏的确定性机会。电动车产品力升级加速，消费者认可度持续提高。我们预计2021年全球新能源汽车销量以及动力电池出货量同比增速或将达到40.4%/45.1%。在我国2030年碳高峰2060年碳中和以及全球能源转型浪潮的大背景下，我们预计2021年全球新增光伏装机有望同比增长45.5%。新能源行业作为高端制造产业，符合国内国际双循环相互促进的国家发展战略。电动车、光伏已经迎来黄金发展期。

核心标的

1）动力电池：亿纬锂能(行情300014,诊股)（银河1月十大金股之一）、宁德时代（300750）、鹏辉能源(行情300438,诊股)、当升科技(行情300073,诊股)、星源材质(行情300568,诊股)、新宙邦(行情300037,诊股)、恩捷股份(行情002812,诊股)、璞泰来(行情603659,诊股)、天赐材料(行情002709,诊股)等；

2）光伏：隆基股份（601012）、通威股份(行情600438,诊股)、阳光电源(行情300274,诊股)、福斯特(行情603806,诊股)、福莱特(行情601865,诊股)、东方日升(行情300118,诊股)等；

3）风电：明阳智能(行情601615,诊股)、中材科技(行情002080,诊股)等。

风险提示

电力需求下滑风险；新能源发电消纳能力不足风险；竞争加剧，产品价格下行的风险；补贴下滑导致行业增长放缓的风险。