IRS整体下行，机构表示短期资金面可能继续维持宽松
来源：财联社 2022-07-14 19:22:46
财联社7月14日讯（编辑 张伟）本周IRS呈下行走势，资金面宽松以及6月社融公布利空落地，叠加疫情反复提振债市情绪。国新办发布会结束后，市场未有明显反应。根据会议发言，机构认为，7月资金面可能继续维持宽松。
本周IRS呈下行走势。周一开盘5y repo 报在67/66，并率先成交2.66%，随后持续下行，资金面宽松叠加6月社融落地，多地疫情反复提振债市情绪，截至7月13日，5y repo 收报60/59.5，较周一下行6bp。1y repo 由2.175%成交至2.12%附近。
（数据来源：qeubee）
5y期国债活跃券本周收益率同样下行，收益率由2.6470%下行至周三2.5929%。
（数据来源：qeubee）
国泰君安(行情601211,诊股)表示，社融超预期利空出尽的行情结束后，市场转为根据中短端利好进行操作，包括资金面偏宽松、疫情防控措施及防控效果等。
Shibor方面，5y shibor由周一的3.08%成交至3.04%附近；1y shibor 由2.37%成交至2.3425%。
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Spread方面，本周1x5y repo 变动不大。据经纪商数据，本周短端spread 9x12m repo 成交 06.75bps，07bps。1x5y repo spd成交在48bps-49bps附近。
（数据来源：qeubee）
Basis方面，1y s/r basis由22.75bps成交在22.25bps，5y s/r basis 本周三成交至44.25bps，均较此前小幅走平。
市场人士指出，spread变动不大，截至周四早盘，1y repo 下行幅度更大。
（数据来源：qeubee，xswap）
国新办发布会公布上半年金融数据后，市场对此反应不大。国泰君安认为，央行货币政策司司长在回答是否会有降息或降准时对当前资金面定调为“流动性保持在较合理充裕还略微偏多的水平上”。央行的表态表明当前流动性合理充裕下降准降息并无必要性，且“合理充裕略偏多”的流动性或随经济回暖逐渐向“合理充裕”收敛。
华泰证券(行情601688,诊股)固收研究团队则认为，当前资金面宽松源于央行利润上缴，叠加财政支出效应，随着利润上缴结束，基础货币重回主动投放，资金面有中性回归的可能。短期无需担忧资金面快速收紧的风险，7月可能继续维持宽松。
天风证券(行情601162,诊股)同样表示，如果能明显带动社融信贷积极变化，央行也看到了经济主体的扩张意愿，那么资金利率向政策利率收敛的情况才有可能发生。
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