惠誉确认华夏银行“BB+”长期外币发行人评级，展望“稳定”

乐居财经讯严明会7月4日消息，惠誉评级已确认华夏银行(600015.SH)的长期外币发行人违约评级为'BB+'，短期发行人违约评级为'B'，长期发行人违约评级展望稳定。惠誉同时确认华夏银行的生存力评级为'b'。

惠誉依据其2021年11月12日发布的最新版《银行评级标准》，已撤销华夏银行的支持评级和支持评级底线，因为这两项指标不再适用;同时，惠誉依据最新评级标准，已授予华夏银行'bb+'的政府支持评级。

关键评级驱动因素

发行人违约评级受政府支持因素驱动：本次确认华夏银行的长期发行人违约评级是基于，惠誉评定政府在该行承压时为该行提供支持的可能性为“中等”。该评估结果考量了该行有限的市场份额和区域重要性。中央政府并未对华夏银行直接持股，亦未曾向该行提供过直接支持。

入选国内系统重要性银行不代表政府支持：2021年10月华夏银行被中国监管机构认定为国内系统重要性银行(D-SIB)，然而，惠誉认为，与系统重要性更高或与政府关系更紧密的同业相比，仅被评定为国内系统重要性银行不会显著影响政府为该行提供支持的意愿。这是由于，中国银行体系规模庞大，在发生系统性风险时，中国政府向大量国内系统重要性银行同时提供支持的能力可能受限。

股东支持不明确：鉴于华夏银行的主要股东在该行承压时及时提供充分支持的能力和意愿尚不明确，惠誉未考量该行获得的股东支持。该行的主要股东包括国有电力公司国网英大国际控股集团有限公司(持有该行20%的股份)、首钢集团有限公司(持有该行20%的股份)和北京市基础设施投资有限公司(A+/稳定;持有该行10%的股份)。国有综合性保险公司中国人民财产保险股份有限公司亦持有该行17%的股份。

生存力评级不构成发行人违约评级的驱动因素：华夏银行的生存力评级与隐含评级一致，同时不构成该行发行人违约评级的驱动因素。惠誉授予华夏银行'bbb-'的经营环境评分，高于'bb'评级类别的隐含评分，这主要基于惠誉认为中国稳健的外部融资条件和较强的宏观经济表现(体现在中国‘A+’/稳定的主权信用评级中)有助于提升支撑金融市场与宏观经济的稳定性。然而，考虑到华夏银行的表外敞口和表外业务规模，惠誉授予该行的数项财务指标评分低于其隐含评分。

经营环境展望稳定：惠誉已将中资银行的经营环境评分展望从正面调整为稳定，因惠誉认为近期宏观发展态势可能放缓中国银行业结构性改革的步伐。中国房地产市场持续低迷，政府实施新一轮新冠疫情相关封控措施，叠加全球通胀加剧及利率上升，令中国短期内的经济增长前景承压。这已经导致部分政策出现放松。不过惠誉预期，已经落实的银行业监管改革不会出现实质性逆转。

零售业务有限：鉴于华夏银行的零售业务薄弱，惠誉预期，对公业务仍将是该行贷款与存款的最大贡献者。惠誉授予该行‘bb-'的业务状况评分低于‘bbb’评级类别的隐含评分，主要反映其管理与公司治理方面的局限性及影子银行规模。鉴于管理层轮换与监管干预较为频繁，这类问题在中国并不罕见。华夏银行对利息收入的依赖以及其影子银行规模亦导致其业务模式易受市场波动和监管变化的影响。

信贷敞口庞大：惠誉授予华夏银行资产质量评分是基于该行的风险缓冲相较于该行的高信贷敞口较为有限。惠誉授予华夏银行'b'的资产质量评分低于'bbb'评级类别的隐含评分，这反映出该行较高的类信贷敞口和较快信贷增速。

盈利能力偏弱：惠誉认为，华夏银行的收入和盈利能力仍然受其疲弱的融资状况以及其较小的规模所导致的高经营成本的制约。惠誉授予该行'b'的收入和盈利能力评分，低于'bb'评级类别的隐含评分，这反映出该行的类信贷业务敞口或会导致其风险加权资产被低估。

资本缓冲有限：惠誉预期，华夏银行快速的增长将继续令该行的资本充足水平承压。惠誉授予该行'b'的资本充足水平和杠杆率评分，低于'bb'评级类别的隐含评分以反映出该行的类信贷业务敞口。

融资状况疲弱：由于华夏银行的增长意愿增强，存款业务较为薄弱且贷存比较高，该行的融资状况弱于中型银行同业。惠誉授予该行'b'的融资与流动性评分，低于'bbb'评级类别的隐含评分，原因在于该行依赖非存款融资且其零售存款业务较为薄弱。这导致华夏银行更易受到融资市场波动的影响。

评级敏感性

可能单独或共同导致惠誉采取负面评级行动/下调评级的因素包括：

发行人违约评级、政府支持评级

若惠誉认为中央政府向华夏银行及时提供特别支持的意愿或能力减弱，将令该行的长期发行人违约评级和政府支持评级承压。政府支持意愿减弱也可能源自趋严的处置框架——尽管惠誉预计短期内上述两种情形均不会发生。

华夏银行的短期发行人违约评级不会下调，除非其长期发行人违约评级下调至‘CCC+’或以下，但惠誉认为这在中短期内可能性甚微。

生存力评级

若有迹象表明华夏银行的贷款规模(特别是对制造业、批发和零售业的贷款)扩大，且影子银行规模扩大将导致资产质量及资本缓冲水平进一步走弱，则惠誉可能会下调该行的生存力评级。

此外，若华夏银行的财务指标(包括下列核心指标组合)持续恶化，亦可能导致惠誉下调该行的生存力评级：

-四年平均减值贷款率升至并持续位于10%左右(2021年为1.8%)。此外，惠誉对该行资产质量的评估还考虑其他指标(例如关注类贷款和贷款损失准备金)，并考虑该行披露的财务指标是否(以及在何种程度上)低估了资产质量的恶化;

-核心一级资本充足率降至7.75%以下(2021年为8.8%)，且无可靠的计划令该指标恢复至当前水平。

可能单独或共同导致惠誉采取正面评级行动/上调评级的因素包括：

发行人违约评级、政府支持评级

若惠誉上调中国主权信用评级且此举表明政府支持华夏银行的能力有所增强，且政府支持该行的意愿不减，则惠誉可能对该行的政府支持评级及其受支持因素驱动的发行人违约评级采取正面评级行动。

惠誉若上调华夏银行的长期发行人违约评级，则将上调该行的短期发行人违约评级。

生存力评级

华夏银行的风险状况持续改善(例如该行类信贷资产在总资产中占比(24%)下降至接近中型银行平均水平(17%)，以及该行信贷增速持续放缓，从而使得该行的核心一级资本充足率提高并维持在9.5%以上)可能正面影响惠誉对该行生存力评级的评估结果。

生存力评级调整

惠誉授予华夏银行‘bbb-’的经营环境评分，高于‘bb’评级类别的隐含评分，调整原因如下：主权信用评级(正面)。

惠誉授予华夏银行‘bb-’的业务状况评分，低于'bbb'评级类别的隐含评分，调整原因如下：管理层和公司治理(负面)，业务模式(负面)。

惠誉授予华夏银行'b'的资产质量评分，低于'bbb'评级类别的隐含评分，调整原因如下：类信贷敞口(负面)，授信标准与增长(负面)。

惠誉授予华夏银行'b'的收入和盈利能力评分，低于‘bb’评级类别的隐含评分，调整原因如下：风险权重计算(负面)。

惠誉授予华夏银行'b'的资本充足水平与杠杆率评分，低于‘bb’评级类别的隐含评分，调整原因如下：杠杆率与风险权重计算(负面)。

惠誉授予华夏银行'b'的融资和流动性评分，低于‘bbb’评级类别的隐含评分，调整原因如下：非存款融资(负面)，存款结构(负面)。