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2022年4月非传统债券发行概况:提前下达限额接近使用完毕 地方债发行放缓

来源:新世纪评级   2022-05-25 15:23:38

摘要:

2022年4月,受提前下达新增地方政府债务限额所剩不多影响,地方政府债整体发行节奏放缓;银行间资金面较为宽松,该月同业存单发行不及上月,但城商行发行规模表现为小幅增长;资产支持证券发行规模环比小幅下滑,同比继续不及上年同期。

一、限额所剩不多,地方政府债整体发行下降

开年来地方政府债发行节奏前置,新增专项债发行较为密集,受限额所剩不多影响,4月地方政府债整体发行节奏放缓。具体来看,该月地方政府债共发行92支,环比下降61.51%,同比下降22.03%;发行规模为2842.06亿元,环比下降54.06%,同比下降63.37%。本月发行的新增债券发行规模为1207.95亿元,较上月减少3748.29亿元;再融资债券发行规模为1634.11亿元,较上月增加403.69亿元。新增债券中,一般债发行169.66亿元,较上月减少581.16亿元,专项债发行1038.29亿元,较上月减少3167.13亿元。

本月共有16个省市自治区发行了地方政府债,其中发行规模排名靠前的省市主要为河南、北京、江苏、黑龙江、辽宁、天津、河北和重庆,这8个省份合计发行的债券支数占总支数的63.04%,债券规模占总规模的84.83%。

【债市研究】提前下达限额接近使用完毕 地方债发行放缓——2022年4月非传统债券发行概况

2022年1-4月,地方政府债共发行681支,同比大幅增长206.76%;发行规模为21088.26亿元,同比增长26.21%。其中新增债券[1]发行规模为16940.33亿元,再融资债券发行规模为4147.92亿元。新增债券中,一般债发行2921.42亿元,完成提前下达额度(3280亿元)的89.07%;专项债发行14018.91亿元,完成提前下达额度(14600亿元)的96.02%。

二、资金面较宽松,同业存单发行环比不及上月

鉴于上月末央行连续几日开展千亿级逆回购操作呵护流动性,4月初,央行公开市场操作主要以回收流动性为主,截至7日,累计净回笼资金6600亿元;15日,开展1500亿元MLF操作对冲当日到期的1500亿元MLF;同日,央行发布公告,为支持实体经济发展,促进综合融资成本稳中有降,将于4月25日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点,同时对没有跨省经营的城商行和存款准备金率高于5%的农商行,在下调存款准备金率0.25个百分点的基础上,再额外多降0.25个百分点,经统计,本次降准共计释放长期资金约5300亿元;下旬,央行公开市场操作基本表现为零投放零回笼;整体来看,本月公开市场操作净回笼资金6400亿元;同业存单各期限加权平均发行利率均较3月明显下行,其中1月期、3月期、6月期、9月期和1年期分别下行26BP、17BP、12BP、11BP和12BP至2.14%、2.24%、2.43%、2.53%和2.51%。到期规模方面,该月同业存单到期量为1.87万亿元,净融资额为-656.60亿元。

具体来看,本月同业存单共发行2349支,环比下降13.61%;发行规模为1.80万亿元,环比下降21.52%,发行规模环比不及上月。发行结构方面,同业存单发行银行以城商行和股份行为主,其中国有行同业存单发行规模为3553.20亿元,环比下降24.95%;股份行发行规模为5596.90亿元,环比下降41.67%;城商行发行规模为6781.60亿元,较3月的6262.80亿元增长8.28%。当月,有包括友利银行和慈溪农商银行在内的2家银行发行了外币同业存单,发行规模合计0.60亿美元,期限分布为1个月和3个月,发行利率分别为0.60%和1.10%。

从同比来看,同业存单发行支数同比下降12.42%,发行规模同比下降12.27%,不及上年同期。

【债市研究】提前下达限额接近使用完毕 地方债发行放缓——2022年4月非传统债券发行概况

2022年1-4月,同业存单共发行9214支,同比下降8.96%;发行规模为7.16万亿元,同比下降6.46%。

三、资产支持证券发行规模环比小幅下滑

2022年4月,资产支持证券发行规模为1553.58亿元,环比小幅下降3.20%;同比不及上年同期,下降19.55%。具体来看,发行规模方面,交易商协会ABN环比增长6.26%,同比下降2.23%;银保监会主管ABS环比下降39.70%,同比下降64.94%,鉴于4月房产销售依然不景气,以个人住房抵押贷款为基础的资产支持证券继续缺席发行,而上年同期该类债券占银保监会主管ABS的比重高达85.79%;证监会主管ABS环比增长14.28%,同比增长21.01%,该月共有3家主体发行绿色资产支持专项计划支持绿色低碳。发行支数方面,交易商协会ABN环比增长7.78%,同比下降17.09%;银保监会主管ABS环比下降5.41%,同比下降14.63%;证监会主管ABS环比下降20.30%,同比增长2.55%。

【债市研究】提前下达限额接近使用完毕 地方债发行放缓——2022年4月非传统债券发行概况

2022年1-4月,资产支持证券共发行1143支,同比下降36.32%;发行规模为0.56万亿元,同比下降37.05%。

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