预计近期融资结构和规模不会出现明显变动
来源：金融界 2022-02-10 11:23:24
根据中指研究院监测，2022年1月房地产企业融资总额为792.2亿元，同比下降70.3%，环比下降16.6%，单月融资规模同比连续11个月下降。行业平均利率为4.13%，同比下降1.72个百分点，较上月下降0.99个百分点。开年行业融资并未出现明显放松迹象。
预计近期融资结构和规模不会出现明显变动。政策仍将保持“审慎管理”这一主线，因此融资规模不会出现大幅回升。但从1月份若干笔并购债的成功发行可以看出，边际放松政策已实际落地，新类型的开通将对信用债发行起到一定支撑作用。海外债发行短期难以走出“违约”阴霾，且3、4月份又将迎来偿债高峰，流动性压力较大。不过近期多家房企到期债券展期成功，说明投资人对房企的持续经营能力仍有一定信心，海外债融资空间尚存。信托仍为房地产行业重要的资金来源，但受当前周期影响，投资意向较为谨慎，难以出现大幅变化。ABS回暖趋势明显，特别是上年一度收紧的供应链融资增速显著，有望弥补海外债、信托下滑带来的融资缺口。
近期出台的《关于做好重点房地产企业风险处置项目并购金融服务的通知》对并购类融资有清晰的表述，即融资用于优质房企对优质项目的兼并收购。对于融资方来说，作为优质企业，自身偿债压力并不大，并且融资目的为收并购而非债务偿还，因此不存在缓解偿债压力的问题。对于出让项目的房企来说，则急需项目出售资金偿还债务，但“优质项目”这一前提限制了处置资产的特征，因此持有资质良好项目但短期流动性紧张的房企更能从中获益。对于债务压力大、可售资产质量不高的房企，还需扩充其他资金来源。（中指研究院企业事业部研究副总监陈星）
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