yy黄金圈：黄金ETF连续减仓，为啥金价还在涨？

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yy将每天给你梳理解读最热辣的黄金基本面，一起扒扒黄金涨跌背后的小秘密。

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【互动话题：ETF持仓变化和金价究竟有没有关系呢？】

昨天那期底下的留言区，yy看到了好多优质评论，看来大家对新一轮放水这个趋势还是持有不同看法的。

留意到一条评论是提问，黄金周一涨了不少，但同时ETF在持续流出，怎么解释这个现象呢？

这算是最近大家可能都比较困惑的一个问题了。ETF持仓变化和金价短期波动究竟有没有关系呢？

首先，yy就摆出自己的一个观点：有关系，但并不大，而且这个指标的参考价值跟你的交易风格息息相关。

记性好的朋友可能会记得yy在上周的一期说过黄金ETF这个话题了，当时黄金类似也是现在的情况，金价上涨而ETF持仓在减少。当时我是结合了未平仓合约数量，还有几个最新消息面分析，给出一个结论是：黄金买家暂时还在犹豫。

结果呢，在涨了2天之后，上周后半周黄金果然就陷入了横盘整理。

那来到现在，我们看到黄金最大ETF这周还在继续减持。周一黄金暴拉40美金的时候，ETF还在流出。

但白银这边情况就不太一样了，周一那天银价大涨，ETF持仓无变动；但昨天，也就是大涨后的第二天，银价基本整天处于盘整的状态，而全球最大的白银ETF一下子增持了92.53吨。这个增持幅度在近期算比较罕见的了。

是不是觉得很奇怪，金银ETF持仓变动怎么根本和价格涨跌对不上？

其实，你观察久了会发现，这并不是个例。虽然说拉长时间来看，ETF持仓和金价变动之间确实存在很强的正相关性（在2006年金价从500美元/盎司涨到1700美元/盎司期间，全球最大黄金ETF持仓量也在不断增加，从250吨到1300多吨）；但短线或者日内来看，两者关系并没有那么强。

之所以上周yy通过ETF持仓推断出短期买方力量可能不够，其实是结合了其他很多信息才得出的结论。

那问题来了，黄金ETF持仓变动不是反映黄金投资需求变化吗，为啥不能直接拿来作为多空信号呢？

yy是有两个根据的。

首先，黄金ETF的盘子太大了，我们可追踪到的ETF持仓只占其中的小部分。

一般我们看的是SPRD基金的数据，这是全球最大的黄金ETF基金，但这个基金公司的总持仓也就只有1000来吨，仅占全球黄金ETF总持仓的三分之一。

剩余的ETF持仓，因为分布太散，有在亚洲的，也有在欧洲的，我们一般是很难持续跟踪的。

其次，也就是更重要的原因是，黄金ETF的增持和减持并不是每天都在进行，也存在滞后性。比如昨天白银ETF的增持，到今天早上才披露出来，所以根据黄金当天ETF的增减持来进行短线多空下单，真的很可能踏空。

更何况，你完全不知道这个ETF的增减持是不是也是一种追涨杀跌，比如周一白银上涨后ETF也增持了，可能只是一种补仓行为而已。

很多人第一次接触黄金ETF，不了解，心里觉得应该是一个很高大上的机构，很专业的操盘手在里面运作。但实际上却并不一定，通过ETF交易黄金的投资者是各种类型的都有。

黄金ETF的运作方式是这样的：大型黄金生产商向基金公司寄售实物黄金，由基金公司在交易所内公开发行基金份额，销售给各类投资者，资金和实物黄金都由商业银行托管和保管，投资者可以买卖。这样一来，黄金ETF的交易费用相对来说就比较低廉，因为投资者不用承担黄金的保管费用、储藏费用和保险费用等等。

如果你长期跟踪黄金ETF的持仓数据可以发现，他们也会追涨杀跌——在高点买入在低点卖出。

所以yy自己是不会把ETF持仓变动当作一个多空信号的，这个数据要和其他东西结合来看才有意义。当然了，如果你不同意yy观点，或者有其他看法，欢迎在评论区留言。

说到金银最新的消息面，除了刺激方案的谈判，英欧谈判最近也是很紧张了，好像随时可能谈崩，这个方面对金价的影响可能也是大家很想知道的，yy先提前预告下，留待明天再给你们解答。

还是那句，yy长期依然看涨，但不排除这个过程中也存在做空的机会，所以昨天我就下了一单白银T+D空单，现在还在浮盈中，就看看晚一些会不会走出一些更好的形态，然后平仓袋袋平安了~

这就是今天要跟大家唠的基本面动态。我是基本面小超人yy，欢迎在评论区留言/吐槽，在评论区，yy和你不见不散！

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