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库存降幅不及预期 对豆粕影响有限

来源:卓创农业132人参与讨论   2020-12-14 17:16:08

【导语】市场本希望12月的报告能给近期低迷的市场方向指引,但最为关注的库存指标低于预期,其他方面数据基本稳定,市场无法从这份报告看出更多变量。

12月供需报告基本符合预期,指标总体变动不大,市场无法从中看到市场有明显变动,这与之前的利多预期存在一定偏差。美豆期货在报告后先跌后涨,继续维持在1160美分附近震荡。

美豆2020/21年度数据整体稳定,压榨量上调1500万蒲式耳至21.95亿蒲式耳,导致期末库存同幅度下调,从11月的1.9亿蒲式耳下调至1.75亿蒲式耳。但降幅不及市场预期,因出口预估维稳,这与12月以来中国放缓对美豆的采购有关,需求端前期的强劲表现开始走弱,成为美豆期货上涨乏力的主要原因。

南美数据的稳定,成为美豆期货上涨乏力的另一原因。本次报告中,巴西产量预估维稳1.33亿吨,阿根廷产量预估小幅下调100万吨至5000万吨。新年度的期末库存同样变动不大,巴西2070万吨,较11月2060万吨小幅上调10万吨;阿根廷2760万吨,较11月2780万吨小幅下调20万吨。市场也无需担忧南美大豆库存问题,供应预期仍旧平稳。

中国新年度的进口预估维稳在1亿吨,进口预期稳定。11月进口958万吨,预估12月进口850万吨,中国原料进口预期宽松,尽管前期有近月合同洗船消息,但由于11月存在到港延迟,因此12月整体到港预估仍旧宽松。供应端将继续为价格提供压力。

需求端不同成为国内油粕价格走势分化的原因之一,豆油除去储备相关影响外,马来数据继续下降库存也是支撑油脂走势的消息刺激;豆粕市场相对乏力,尽管提货数据仍旧较好,但成交量较为一般,华南与华东负基差的现状也表明供需现状。因此油粕走势分化或将持续一段时间,未来的变量仍在于天气,或是南美降水,或是国内大气污染治理,但目前看,还没有太多值得期待的影响出现,市场总体仍将延续前期走势运行。

(文章来源:卓创农业)

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