成本支撑 醋酸乙酯价格冲至5年高位
来源：卓创资讯415人参与讨论 2020-12-08 15:17:17
自下半年起，国内醋酸乙酯受成本、供需等各方面带动，价格一直处于涨势。而进入12月，原料端的利好再次爆发，醋酸乙酯价格涨幅急速扩大，短短一周内直接冲至自2016年以来的最高价位。
截至12月7日收盘，江苏地区成交价格在7600元/吨左右，较上周同期上涨700元/吨，涨幅达10.2%。
近五年，醋酸乙酯走势总体震荡。
其中2016年前三季度，受大宗商品行情疲软影响，醋酸乙酯价格处于低点。随后在原料拉涨以及供需利好带动下重回上行通道。2017年醋酸乙酯在原料主导下跌后反弹，并不断创新高，于2018年达到历史高点。2019年，受冰醋酸价格回落以及国内产量增加影响，醋酸乙酯价格一路下滑，至5月份，成本端给予醋酸乙酯支撑，使得醋酸乙酯开始触底反弹。2020年，受全球公共卫生事件、酒精价格高涨以及供应格局变化影响，醋酸乙酯价格整体跌后反弹。
近期价格的疯涨的原因主要是由冰醋酸的迅速走高带动，这一点与2018年相似。
2018年冰醋酸国内外多套装置同步进入检修期或者故障停车，冰醋酸市场供需矛盾突出，致使价格不断走高。而2020年，除了有供应面的紧张外，冰醋酸需求端的向好也是提振市场的重要因素之一。
首先11月份，国内多套冰醋酸装置运行不稳，11月国内冰醋酸总产量约为69.21万吨，较10月份减少约5.72万吨，而国内下游需求稳健，叠加出口市场表现较好，本身市场供应量已然呈现出紧张的局面。至12月初，南京BP装置的故障停车更是激化了供需矛盾，市场现货一货难求，价格得以呈直线型上涨。
而与2018年不同的是，2018年酒精价格相对低位，醋酸乙酯利润整体尚可，而当前酒精价格亦处于5年以来的最高价位，醋酸乙酯生产多有亏损。
2018年酒精全年价格在5125-5800元/吨，价差仅为675元/吨。而2020年，酒精受需求以及原料端影响，价格不断攀升。截至12月7日，苏北地区酒精价格区间在4980-6900元/吨，价差高达1920元/吨。按照成本测算，与2018年最高点相比，当前酒精的价位能增加醋酸乙酯大约827元/吨的生产成本。
后续来看，短期内醋酸供应紧张局面难改，酒精价格预期仍长期高位，醋酸乙酯生产成本仍高企不下，从这方面考虑醋酸乙酯仍有被动推涨的可能。
而从供需面考虑，首先，当前冰醋酸价格货紧价扬，后期或影响部分醋酸乙酯工厂开工负荷，但另一方面，冰醋酸价格的走高，使得醋酸乙酯加氢制无水酒精的利润大大压缩，醋酸乙酯加工生产无水酒精的量将会减少，从而使得醋酸乙酯外售量有增加预期，故供应面来看，后续利空难判。
从需求角度看，进入冬季，下游需求本身处于相对淡季，加之当前醋乙价格处历史高位，业者抵触心理较浓，尽管多数终端仍有刚需，但追高谨慎。
鉴于前期醋酸乙酯涨速较快，且终端多有一定备货，故预计短期内市场消化前期涨幅为主，后期走势仍主要看冰醋酸能否继续强势带动，但短期内市场难跌。
（文章来源：卓创资讯）
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