4季报：成立规模小幅回暖，投向金融机构的信托产品数量最多

摘要：

本季度共有60家信托公司发行了7825款集合信托产品，发行数量环比增加867款，增幅为12.46%。前四位信托公司发行的信托产品总计2764款，占比35.32%，占比环比上升1.85个百分点。

本季度共有56家信托公司成立了6090款集合信托产品，成立数量环比增加392款，增幅为6.88%，共募集资金5240.88亿元（不包括未公布募集规模的产品），环比增加466亿元，增幅为9.76%。

本季度共有65家信托公司5393款集合信托产品应到期清算。

1. 信托理财市场总体概览

1.1. 发行量小幅增加，平均预期收益率继续下行

本季度共有60家信托公司发行了7825款集合信托产品（包含根据成立日期推算的发行产品），发行数量增加867款，增幅为12.46%。其中，外贸信托发行了850款，列第一；华润信托发行了682款，列第二；光大信托发行了630款，列第三；民生信托发行了602款，列第四。前四位信托公司发行的信托产品总计2764款，占比35.32%，占比环比上升1.85个百分点。

从产品期限看，在已公布期限的6832款产品中，1年期至2年期（不含）产品发行了3467款，占比44.31%，占比环比上升0.14个百分点；2年期至3年期（不含）产品发行了1812款，占比23.16%，占比环比上升1.24个百分点；3年期以上产品发行了1553款，占比19.85%，占比环比上升4.53个百分点。

本季度投资于证券市场领域的信托产品平均最高预期收益率略有上升，投资于房地产、工商企业、基础产业及金融机构领域的信托产品平均最高预期收益率均略有下降。其中，房地产领域1至2（不含）年期产品平均最高预期收益率环比回落0.17个百分点至7.27%，2至3（不含）年期产品平均最高预期收益率环比回落0.23个百分点至7.95%，3年期及以上产品平均最高预期收益率环比上升0.67个百分点至8.33%。工商企业领域1至2（不含）年期产品平均最高预期收益率环比回落0.04个百分点至7.81%；2至3（不含）年期产品平均最高预期收益率环比回落0.34个百分点至8.01%，3年期及以上产品平均最高预期收益率环比回落1.39个百分点至6.96%。基础设施领域，1至2（不含）年期产品平均最高预期收益率环比回落0.48个百分点至6.92%，2至3（不含）年期产品平均最高预期收益率环比回落0.54个百分点至7.13%，3年期及以上产品的平均最高预期收益率环比上升0.40个百分点至7.55%。金融机构领域1至2（不含）年期产品平均最高预期收益率环比回落0.17个百分点至6.19%，2至3（不含）年期产品平均最高预期收益率环比回落0.31个百分点至7.58%，3年期及以上产品的平均最高预期收益率环比上升0.13个百分点至6.06%。

从资金运用领域看（图表4），投资于房地产领域的产品1538款，环比减少70款，占比回落3.46个百分点；投资于工商企业领域的产品764款，环比增加95款，占比上升0.15个百分点；投资于基础设施领域的产品1194款，环比增加25款，占比回落1.54个百分点；投资于证券投资领域的产品1438款，环比增加221款，占比上升0.89个百分点；投资于金融机构领域的产品2638款，环比增加532款，占比上升3.45个百分点；投资于其他领域的产品253款，环比增加64款，占比上升0.52个百分点。

图表4：本季度发行产品资金运用领域环比数据

　2020年4季度2020年3季度发行数量（款）占比发行数量（款）占比房地产153819.65%160823.11%工商企业7649.76%6699.61%基础设施119415.26%116916.80%证券市场143818.38%121717.49%金融机构263833.71%210630.27%其他2533.23%1892.72%总计7825100.00%6958100.00%

资料来源：普益标准

从资金运用方式看（图表5），债权投资类产品1225款，环比减少503款，占比回落9.18个百分点；物权投资类产品3831款，环比增加844款，占比上升6.03个百分点；证券投资类产品1438款，环比增加221款，占比上升0.89个百分点；股权投资类产品593款，环比数量增加274款，占比上升3.00个百分点；组合运用类产品634款，环比增加5款，占比回落0.94个百分点；其他类产品104款，环比增加26款，占比上升0.21个百分点。

图表5：本季度发行产品资金运用方式环比数据

　2020年4季度2020年3季度发行数量（款）占比发行数量（款）占比债权投资122515.65%172824.83%物权投资383148.96%298742.93%证券投资143818.38%121717.49%股权投资5937.58%3194.58%组合投资6348.10%6299.04%其他投资1041.33%781.12%总计7825100.00%6958100.00%

资料来源：普益标准

1.2. 成立数量与实际募集规模小幅双升

本季度共有58家信托公司成立了6090款集合信托产品，成立数量环比增加392款，增幅为6.88%，共募集资金5240.88亿元（不包括未公布募集规模的产品），环比增加466亿元，增幅为9.76%。在成立的6090款产品中，公布募集规模的产品有3814款，占比为62.63%，环比减少141款，降幅为3.57%。平均每款信托产品募集规模为1.37亿元，环比增加0.16亿元，增幅为13.56%。

从资金运用领域看（图表7），投资于房地产领域的产品1169款，环比减少74款，占比回落2.62个百分点；投资于工商企业领域的产品607款，环比增加84款，占比上升0.79个百分点；投资于基础设施领域的产品904款，环比增加13款，占比回落0.79个百分点；投资于金融机构领域的产品1937款，环比增加160款，占比上升0.62个百分点；投资于其他领域的产品243款，环比增加46款，占比上升0.53个百分点；投资于证券投资领域的产品1230款，环比增加163款，占比上升1.47个百分点。

成立规模方面，房地产领域产品平均成立规模为1.61亿元，环比增加4.02%；工商企业领域产品平均成立规模为1.32亿元，环比增加21.79%；基础设施领域产品平均成立规模为0.87亿元，环比下降9.52%；金融机构领域产品平均成立规模为1.18亿元，环比增加1.5%；其他领域产品平均成立规模为5.78亿元，环比增加136.66%；证券市场领域产品平均成立规模为0.97亿元，环比增加11.54%。

图表7：本季度成立产品资金运用领域环比数据

　2020年4季度2020年3季度成立数量（款）平均规模（亿元）成立数量（款）平均规模（亿元）房地产11691.61 12431.55 工商企业6071.32 5231.09 基础设施9040.87 8910.96 金融机构19371.18 17771.17 其他2435.78 1972.44 证券市场12300.97 10670.87 总计60901.37 56981.21

资料来源：普益标准

从资金运用方式看（图表8），债权投资类产品959款，环比减少456款，占比回落9.09个百分点；物权投资类产品2820款，环比增加456款，占比上升4.82个百分点；证券投资类产品1230款，环比增加163款，占比上升1.47个百分点；股权投资类产品490款，环比增加277款，占比上升4.31个百分点；组合运用类产品487款，环比减少64款，占比回落1.67个百分点；其他类产品104款，环比增加16款，占比上升0.16个百分点。

成立规模方面，债权投资产品平均成立规模为1.05亿元，环比下降7.32%；物权投资类产品平均成立规模为1.59亿元，环比上升11.63%；证券投资类产品平均成立规模为0.97亿元，环比上升11.54%；股权投资类产品平均成立规模为1.29亿元，环比上升16.30%；组合运用类产品平均成立规模为0.93亿元，环比增加2.31%。

图表8：本季度成立产品资金运用方式环比数据

　2020年4季度2020年3季度成立数量（款）平均规模成立数量（款）平均规模债权投资9591.05 14151.13 物权投资28201.59 23641.43 证券投资12300.97 10670.87 股权投资4901.29 2131.12 组合投资4870.93 5510.91 其他投资1044.76 880.90 总计60901.37 56981.21

资料来源：普益标准

1.3. 65家信托公司的5393款集合信托产品应到期清算

本季度共有65家信托公司的5393款集合信托产品应到期清算。从应到期规模来看，公布规模的应到期产品共有4642款，应到期总规模为4790.92亿元。其中房地产类产品1091款，应到期规模为1315.50亿元；工商企业类产品429款，应到期规模为362.92亿元；基础产业类产品1158款，应到期规模867.22亿元；金融机构类产品1381款，应到期规模为1362.68亿元；证券投资类产品380款，应到期规模为397.74亿元；其他类产品203款，应到期规模为484.87亿元。

从资金运用领域看，工商企业领域产品507款、证券市场领域产品534款、房地产领域产品1332款、金融机构领域产品1563款、基础设施领域产品1235款、其他领域产品222款。从资金运用方式看，权益投资类产品2316款、证券投资类产品534款、债权运用类产品1911款、股权投资类产品166款、其他类产品70款，组合运用类产396款。