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美元指数到底见顶了没?

来源:国际商报   2022-05-25 18:22:48

近来,已创下20年新高的美元指数是否已经见顶?

美元指数是用来衡量美元对一揽子货币的汇率变化程度。其中欧元所占的权重最大,高达57.6%,其次是日元13.6%和英镑11.9%。

但事实上,除了英国央行已经开始加息之外,欧洲央行和日本央行依旧维持宽松政策,欧洲央行日前表达了今年7月加息的愿景。但因通缩行情,日本央行迟迟不动,这将进一步拉大两种货币的利差,美元指数或还有上行风险。

另有不少分析一致认为,美元指数上行与否与通胀关联密切。最新公布的美国4月CPI同比增速从3月的8.5%下滑至8.3%,超过市场预期的 8.1%,其中核心CPI同比增长6.2%,高于市场预期的6%,较3月下降0.3%。工银国际首席经济学家程实表示,美国总体 CPI环比增速也大幅放缓,从上月的1.2%降至0.3%。“尽管最新通胀数据似乎反映出,美国整体和核心通胀开始出现见顶迹象,然而剔除基数效应后,我们认为当前美国离实质性通胀回落仍有较远的距离。”程实分析,首先,整体通胀变化仍具有不确定性,汽油等能源价格回落具有暂时性,且粮食价格存在进一步上行空间。其次,美国消费的“棘轮效应”开始显现,并由耐用品向核心服务的广泛性传导正在强化。最后,劳动力偏紧具有长期性,工资粘性已经渗透进各项 CPI 之中。

这似乎为美元继续保持波动上行奠定了基础。

分析认为,在美国劳动力市场依旧比较紧缺的背景下,美国通胀水平可能阶段性保持高位,这直接决定了美联储加息和缩表进程不会有实质性的改变。美元指数的表现可能仍旧较为强势。

盘古智库高级研究员江瀚表示,核心原因是美联储加息步伐还要继续,一旦更加“鹰派”,美元指数有可能会进一步进入走强。

中国银行(行情601988,诊股)研究院高级研究员王有鑫认为,过快加息后,下半年美国经济压力增大,经济增速将逐渐放缓,通胀压力也随之缓解。为避免经济“硬着陆”,美联储可能逐渐转变货币政策立场,美元指数有望从高位回落。

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