Morgan Stanley（大摩）：收购学校利于新高教未来收入增长，上调评级至“增持”、目标价升至7.5港元
来源：蓝鲸财经 2021-04-29 16:22:39
蓝鲸教育4月29日讯，今日大摩发布研报指出，新高教集团(2001.HK)内生持续增长，新学校并表将贡献2022财年业绩，并购学校投后管理效果显现。上调新高教集团的评级至“增持”，目标价升至7.5港元。
该行认为，新高教2021财年上半年的收入在剔除财年年度结算日调整的影响后，仍实现纯内生同比增长达16%，高于高等教育行业同期内生增长区间10%-15%的上限。而已于4月份并表的甘肃学校和预计在2021年底并表的郑州学校也将为公司2022财年业绩增加效益。
大摩指出，新高教的利润率和资产负债表正逐步改善。得益于有效的成本控制、降低的融资成本和已收购学校利润情况的提高，公司2021财年中期经调整净利润率明显提升。此外，新高教的资产负债表改善明显，同时，加权平均利率较2018年底下降了130个基点。
同时，新高教学校收购后投后成果明显。尽管受新冠疫情影响，公司旗下学校毕业生的平均就业率依然从2019年的97%上升至2020年的98%。且年薪在8万元以上、就读研究生或入职公务员的毕业生比例仍较2020年度增长一倍。
大摩认为，不考虑新高教未来外延的前提下，目前公司2022财年的市盈率为11倍，较中教控股的21倍和宇华教育的15倍有大幅提升空间，极具吸引力。上调新高教集团的评级至“增持”，目标价升至7.5港元。
相关文章
猜你喜欢
今日头条
图文推荐
