嘉实基金归凯：看好以软件和互联网为代表的“软科技”板块
来源：证券日报 2021-02-18 18:22:40
2月18日，牛年首个交易日，A股喜迎“开门红”，不过沪深两市分化明显，头部基金公司和优秀基金经理所领衔的基金产品价格也在屡创新高。展望后市，嘉实基金归凯表示，对A股市场并不特别悲观，首先企业盈利有不错的增长，尽管有些资产估值相对偏高，流动性会逐步回归稳健，但无论是顺周期还是成长，还是要靠业绩兑现。总之，分化会是市场常态。
归凯分析表示，经济发展的模式会和过去20年不同。过去20年是重工业的时代，依靠房地产和基建来驱动经济发展。如今，重工业模式的投资效率不断下滑，传统模式难以为继。未来经济的发展，必然需要消费和科技创新。有了这个长期的结论，投资就有了指导意义。在投资领域上，归凯主要围绕四大领域展开：大消费、大健康、大制造和科技创新。其中，消费行业属于通胀模型，具备长期成长性，拉长时间看会带来很多投资机会；从供给端看，医药的创新永远无法满足人类对健康的不断追求，行业本身的技术升级是没有天花板的。
目前归凯更看好以软件和互联网为代表的“软科技”。他表示，科技投资也有自身的产业规律：每一轮技术创新周期先是硬件的基础设施和产品创新，然后是软件应用，最后是商业模式的创新。科技股投资，需要和技术创新周期契合，效果才会比较好。而先进制造业，首先受益于经济复苏，特别是国内公司在疫情中进入了新的供应链体系，而此轮制造业复苏同时又伴随着技术升级，形成了较强的向上力量。
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