拓尔思2020年度业绩预计翻倍 “甩锅”互联网营销业务降低长期损失

每年年初，公布上年度的业绩预期成为市场关注热点。中国产业经济信息网财经频道注意到，1月19日，拓尔思（300229.SZ）发布年度业绩预告，预计2020年盈利增长90%至110%。同时该公司披露了互联网营销业务不再纳入合并报表，但去年仍产生非经常损益4880万元。

2020年业绩预计“翻倍”

根据业绩预告，2020年拓尔思预计实现归属上市公司股东的净利润为29869万元至33013万元，比上年同期增长90%至110%。

拓尔思表示，业绩大幅增长主要有两个原因。一是报告期内，该公司聚焦“语义智能+”的发展战略，基于自主研发的人工智能和大数据产品，持续拓展重点行业和重点客户，创新云和数据智能服务业务。该公司在数字政府、媒体融合、网络空间舆情分析、金融大数据等重点领域继续取得了较高的营收增长；在网络安全、公安防务等泛安全领域也保持了业绩稳定。同时，该公司对受经济不确定因素影响较大的互联网营销业务相应采取了适当收缩的策略，控制了经营风险。

二是拓尔思位于成都的西部区域总部及大数据研发和运营服务基地项目完成竣工验收，已确认该项目配套商业用房的销售收入，初步核算该房地产业务实现净利润约为12665万元。2020年，拓尔思核心主业（不含房地产销售收入）实现扣非净利润18704万元至23848万元，同比增长17%至50%。

据中国产业经济信息网财经频道观察，2020年三季报已经预示了拓尔思的业绩情况。其中，该公司去年前三季度和第三季度单季均是营收下降、利润指标大幅上涨的局面。

互联网营销业务不再并表 2020年仍损失4880万元

一直不理想的互联网营销业务（子公司耐特康赛网络技术（北京）有限公司，简称耐特康赛）在经过部分股权出让后，已经不再并表，“切除”病痛以绝长期隐患。

在“非经常性损益”部分，拓尔思透露，2020年非经常性损益对净利润的影响金额为-1500万元至-3500万元，报告期内该公司转让了主营互联网营销业务的子公司的控股权，预计对合并报表非经常性损益影响金额为-4880万元。上年同期非经常性损益对净利润的影响金额为-210.97万元。

中国产业经济信息网财经频道研究公开信息发现，2020年12月14日，拓尔思与渠成签署了《拓尔思信息技术股份有限公司与渠成关于耐特康赛网络技术（北京）有限公司之股权转让协议》，将耐特康赛10%股权转让给该公司另一持股股东渠成，交易完成后，拓尔思持有耐特康赛股权比例由55%下降至45%，耐特康赛将不再纳入公司合并报表范围。

耐特康赛10%股权的定价1200万元，渠成在未来4年分5次付款，可谓煞费苦心。自2020年12月15日至2024年12月15日，每年付款比例分别为17.50%、17.5%、25%、25%和15%。

据披露，渠成的资金来源主要为耐特康赛的薪酬及耐特康赛向其进行的分红款项。截至2020年9月30日，耐特康赛账面货币资金金额为3274.19万元，未分配利润为4620.74万元，预计未来分红款项有足够支付能力。

渠成对耐特康赛的持股比例则上升为55%，感觉拓尔思在“甩锅”，但也是在自救，对拓尔思的股东来说是好事。从耐特康赛持有的现金和未分配利润角度看，渠成也并非完全吃亏。

但耐特康赛的境况难有改善，困境难消。2017年至今，该公司营业收入稳健小步上扬，但净利润却连续下滑，2020年前三季度甚至开始亏损。

拓尔思披露的信息显示，耐特康赛2020年收入增长率约为-29%，2021-2025年收入增长率为5%-20%。永续期假设与2025年持平。

自2016年以来，由于互联网行业自身复杂性及上述客户所处行业等因素影响，互联网营销行业在各年存在波动，与耐特康赛类似提供搜索媒体投放代理业务的同行业可比上市公司业绩也均有不同幅度的下滑。

其中，美股上市公司国双控股（GSUM），其营业收入自2017年至2019年逐年下降，其中2019年营业收入3.27亿元，较2018年4.31亿元下滑24.28%。

北京博雅立方科技有限公司（以下简称博雅立方）是上市公司中昌大数据股份有限公司（600242.SH）子公司，自2015年年底被收购后，其4年对赌协议至2018年应完成累计净利润2.77亿。但至2019年，博雅立方净利润为-1726.60万元，与上年度净利润10372.27万元规模相比差距较大。

此外，行业龙头、江南春执掌的分众传媒（002027.SZ），其营业收入自2018年起逐年下滑，营业收入自2018年的145.51亿元下降至2019年的121.36亿元，净利润自58.23亿元下降至18.75亿元。

业绩颓势也直接导致耐特康赛估值的严重缩水。2015年收购时点、2019年年末、2020年9月30日，对耐特康赛的评估值分别为21168.09万元、15224.99万元、11800万元。

（责任编辑 张丽娜）