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机构:前三季度房企发债7689亿元,融资规模持续收缩

来源:焦点财经   2021-10-09 17:23:49

10月9日,贝壳研究院发布的“房企融资季报”显示,今年前三季度,房企境内外债券融资累计约7689亿元,同比下降21%,较上半年16%的降幅进一步扩大5个百分点,约占2020年全年房企发债规模的约63%。9月单月,房企境内外债券融资规模约690亿元,环比增长20.8%,同比下降10.9%。其中,境外发债约275亿元,环比大幅增长343.5%。

境内债规模占比近七成

前三季度,从房企发债结构上来看,仍以境内债券规模为主导。贝壳研究院统计显示,当期,房企境内发债约5319亿元,同比下降12%,占整体规模的约69%,为近五年内最高占比。2021年以来,境内货币政策稳定中性,债市整体保持低位稳定。

而在境外方面,受到国际政治经济形势下行影响,整体低迷,短期波动较大。据统计,2021年前三季度,房企境外发债折合人民币约2370亿元,同比下降35%,降幅约为境内债的3倍,规模占比整体规模约31%。四季度,国内市场预期在持续修复中,境内债市将继续保持稳定。境外债市9月得到较大幅度回暖,但其稳定性较差,因此四季度境外债市仍呈高度不确定性。

图:2014Q3-2021Q3房企债券融资结构(累计值)

从融资成本上来看,第三季度,房企债券平均票面利率为4.17%,相较2020年同期下降72个基点。贝壳研究院认为,受国内监管政策影响,境内债市发债门槛抬升,当前境内发债主要集中在规模大、信用高、背书厚的优质房企,因此发债利率呈现结构性下降。

境外方面,当期,房企境外债券融资平均票面利率为8.06%,与2020年同期基本持平,较2021年第二季度上升144个基点。境外债市悲观情绪高于境内,发债规模收缩的同时,票面利率不断抬升。

图:2019年至今房企债券融资票面利率(季度值)

从债券发行周期上来看,贝壳研究院指出,第三季度,房企境内新增债券融资发行平均期限为4.0年,与2020年同期4.1年水平基本持平,整体稳定,较2021年二季度小幅增加0.4年,与票面利率成因一致,主要受到发债主体结构性影响。境外债第三季度平均发行期限2.3年,较2020年同期减少1.2年,较2021年二季度减少0.9年,受资本市场悲观情绪影响,境外以3年内短期债务为主。

图:2019年至今房企债券融资发行期限(季度值)

整体来看,2021年第三季度,房企境内外债券融资到期债务规模约3552亿元,同比增加9.1%,自2020年四季度后,受金融侧监管影响,新增发债规模长期低于到期债务规模,即连续4个季度新增发债净额为负。房企纷纷开启降负债的自救之路,符合政策预期,预计2021年四季度到期债务规模将达2089亿元,相较前三季度,偿债压力有所缓解。

图:2019年至今房企季度债券融资发行与到期规模走势(季度值)

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