碳排放权交易启动 碳信托前景逐渐打开

一周综述：

1、本周（2021年8月2日-2021年8月8日）集合信托成立市场行情继续遇冷，产品成立规模小幅下滑。据公开资料不完全统计，本周共有301款集合信托产品成立，环比增加12.73%；成立规模130.35亿元，环比减少8.11%。

2、本周集合信托发行市场行情继续下行，发行规模小幅减少。据公开资料不完全统计，本周共37家信托公司发行集合信托产品272款，环比减少10.53%；发行规模292.76亿元，环比减少5.75%。

3、本周房地产投向领域的集合信托成立规模大幅下滑。据统计，本周金融类信托产品的成立规模85.64亿元，环比增加6.80%；房地产类信托产品的成立规模20.94亿元，环比减少46.82%；基础产业类信托产品的成立规模17.38亿元，环比减少17.14%；工商企业类信托产品的成立规模4.15亿元，环比增加389.78%。

一、集合信托市场一周回顾

本年度内，据公开资料不完全统计，截至8月8日，集合信托市场累计成立集合产品17423款，累计成立规模11002.01亿元。本周（2021年8月2日-2021年8月8日）集合信托成立市场行情继续遇冷，产品成立规模小幅下滑。据公开资料不完全统计，本周共有301款集合信托产品成立，环比增加12.73%；成立规模130.35亿元，环比减少8.11%。行业监管趋严持续影响着集合信托市场的产品资金募集及业务转型，其中房地产、基础产业等投向的产品的成立规模正持续收缩。

据公开信息不完全统计，本周标品信托产品成立数量152款，环比增加11.74%，成立规模47.25亿元，环比减少25.51%。投向固收类资产（债券等）的产品成立数量110款，环比增加16.99%。标品信托中，依旧以债券投资为代表的固收类产品在数量上占据较大优势；但混合类产品近期的增长也值得关注。

本周集合信托发行市场行情继续下行，发行规模小幅减少。据公开资料不完全统计，本周共37家信托公司发行集合信托产品272款，环比减少10.53%；发行规模292.76亿元，环比减少5.75%。业务转型依旧是信托行业的主要工作，在监管收紧融资类业务的背景下，集合信托产品市场在产品投放上略显无力。

据公开信息不完全统计，本周标品信托发行95款，环比减少6.85%；发行规模80.02亿元，环比减少4.85%。本周混合类标品信托产品的规模发行发行规模大幅增长，权益类产品发行数量增长最为突出。

本周标品信托的产品发行数量占比略有上升。据不完全统计，本周标品信托发行数量95款，环比减少6.85%，但非标类产品的发行数量下滑更为严重。随着非标融资类产品额度的收紧，标品信托地位凸显。

本周光大信托的集合信托产品成立规模居首位，成立规模前三的信托公司分别是：光大信托（25.46亿元）、外贸信托（22.37亿元）和云南信托（20.00亿元）。

本周光大信托的集合信托产品发行规模居首位，发行规模前三的信托公司分别是：光大信托（48.63亿元）、北京信托（41.30亿元）和外贸信托（20.60亿元）。

本周房地产投向领域的集合信托成立规模大幅下滑。据统计，本周金融类信托产品的成立规模85.64亿元，环比增加6.80%；房地产类信托产品的成立规模20.94亿元，环比减少46.82%；基础产业类信托产品的成立规模17.38亿元，环比减少17.14%；工商企业类信托产品的成立规模4.15亿元，环比增加389.78%。整体来看，金融投向的产品比重上升，而房地产、基础产业等传统非标产品主要投向的产品因监管收紧持续下滑，行业转型持续推进。

二、集合信托产品的期限收益分析

非标类集合信托产品的平均预期收益略有回升。本周成立非标类的集合信托产品平均年化收益率为6.97%，环比增加0.07个百分点；集合产品周平均期限为1.72年，环比增加0.03年。近期非标类产品的平均预期收益有上行的趋势，但幅度不大。

1-2年期产品平均预期收益下滑，1年期及以内和2年期以上产品的平均预期收益上升。据统计，本周1年期及以内产品平均预期收益为6.15%，环比增加0.08个百分点；1-2年期产品的平均预期收益为7.02%，环比减少0.11个百分点；2年期以上产品的平均预期收益6.25%，环比增加0.10个百分点。

本周仅有投向房地产领域的产品平均预期收益下滑，其他投向领域的产品收益上升。据统计，本周金融类信托产品的平均预期收益5.63%，环比增加0.08个百分点；房地产类信托产品的平均预期收益7.26%，环比减少0.09个百分点；基础产业类信托产品的平均预期收益7.12%，环比增加0.15个百分点；工商企业类信托产品的平均预期收益6.96%，环比减少0.02个百分点。

三、碳信托业务发展

碳信托产品主要分为碳融资类信托、碳投资类信托和碳资产服务类信托，目前已有8家信托公司设立了9只碳信托产品，其中有6只是今年新设立的，其中碳投资类信托居多。2021年，中航信托、华宝信托和中融信托又分别设立了碳投资类信托，主要投向碳排放配额、CCER及其他现金管理类产品。英大信托和中海信托分别设立了碳服务类信托，前者投向于碳中和债，信托公司作为SPV；后者则是以融资方持有的CCER（国家核证自愿减排量）作为信托基础资产设立财产权信托，信托公司再将取得的信托受益权以转让信托份额的形式募集资金，并参与碳资产的管理与交易。除了目前的现货配额以外，可能会有碳配额的衍生品推出，例如碳远期或者碳期权，信托机构未来也可以参与此类碳衍生品的投资交易。

在业内看来，信托公司推出碳信托产品，有助于增加市场流动性，同时为企业提供针对碳价格对冲工具。对于金融行业来说，碳排放配额及CCER是一个新兴投资品种，其本质更类似商品现货，目前对于此类品种的公允价值定价、投资体系建设、估值账管运营等方面的实践和经验都非常少。信托公司参与碳市场交易目前也存在一些困难，包括在碳交易所还不能以信托产品名义开设登记和交易账户，碳信托产品可否认定为投向标准化市场有待监管机构确认，以及与碳资产相关的投研能力、专业团队方面的欠缺。

除了信托机构在投研能力和专业团队方面的欠缺外，目前还面临着两个比较现实的问题。一方面，信托公司中后台的评审、风控团队是否能认可碳信托。另一方面，目前市场上设立的碳信托基本都是面向机构投资者发行，资金端个人投资者多大程度上能接受各类碳金融产品。

四、信托公司创新业务动态

中信信托成功落地单笔亿元信托投保保险金信托

日前，中信信托与中信银行(行情601998,诊股)、中信保诚人寿协同落地一单总保费1.2亿元的信托投保保险金信托——信托财产由“保单+现金”组成，其中的保单也是近期中信保诚人寿最大保费规模的个人保单。

兴业信托成功分销碳中和债

兴业信托日前成功分销华润电力投资有限公司2021年度第一期绿色定向资产支持票据（碳中和债），参与规模1.41亿元。据介绍，该笔绿色定向资产支持票据基础资产涉及华润电力控股下属的49家发电企业的可再生能源电价附加补贴补助收益共1141笔，总金额高达20.05亿元，涉及山西、山东、广东、湖北、辽宁等14个地区。

国民信托获得特定目的信托受托机构资格

8月2日，北京银保监局发布《关于国民信托有限公司特定目的信托受托机构资格的批复》称，批准该国民信托特定目的信托受托机构资格，负责管理特定目的信托财产并发行资产支持证券。

华澳信托发力标品业务

今年上半年信托公司成立标品信托数量达6186只，同比2020年上半年增长了74.2%。仅今年6月，标品信托成立数量1211款，成立规模345.16亿元，同比增长20.01%。在2020年下半年，华澳信托成立固定收益部，定位于开展标品信托业务和推动相关业务转型，以夯实公司标品信托业务配套基础设施为核心工作。

慈善信托迅速集结 防汛救灾显力量

7月21日，中航产融(行情600705,诊股)紧急行动，支援专项救助资金30万元。该专项资金将以向“中航信托·绿色生态慈善信托”追加信托财产的方式，与中华环境保护基金会合作，主要通过购置饮水设备及医疗防疫物资的方式，保障受灾地区应急饮水安全及应急环境健康。

7月22日，中融信托通过“中融·乐享康宁医疗慈善信托计划”，向河南省慈善总会捐赠人民币30万元，用以助力当地开展防汛抢险及灾后卫生防疫工作。

7月23日，由百瑞信托发起设立的“百瑞仁爱·灾害救助慈善信托” 在郑州市民政局完成备案手续，首期慈善救助活动随即迅速展开。