年报解读|商誉减值拉低利润 千禾味业利润微增3.81%
来源:财联社 2021-04-16 13:23:01
财联社(成都,记者 熊嘉楠 实习记者 周昕宇)讯,营收增速表现优异的千禾味业(603027.SH)在会计核算上却十分谨慎,在计提了近亿商誉及无形资产减值准备后,公司净利增速、每股收益等低于市场预期。对此公司相关人士向财联社记者表示,依法依规计提商誉减值准备可以合理地向市场传递公司态度。
千禾味业日前披露年报,2020年实现营业收入16.93亿元,同比增长24.95%;净利润2.06亿元,同比增长3.81%;基本每股收益0.3108元;拟10转2派0.93元。此前星矿数据预测公司EPS为0.43,wind数据预测为0.44,披露数据低于市场预期。
净利润被拉低主要缘于公司在2020年四季度一次性计提了8994.21万元的商誉及无形资产减值准备,全部来自曾经收购的镇江金山寺。
镇山金山寺原名“恒康酱醋”,公司于2019年6月开启对其100%股权的收购,去年6月将其更名为千禾味业(镇江),9月再次更名为镇江金山寺。收购标的本身净利润水平并不高,收购前,2018年营收206.25万元,净利润3.92万元;2019年1-5月营收180.72万元,净利润4.6万元。收购后运营状况甚至进一步恶化,年报数据显示,2020年镇江金山寺亏损2554.20万元。
千禾味业曾表示收购主要目的在于开拓华东地区市场,助力全国战略布局,然而收购后似乎并未能产生预想之中的效果。分地区来看,公司2020年东部区域营收增长21.02%,低于合计地区的增速24.19%。公司表示,收购后镇江金山寺后,对其原销售渠道进行了梳理,目前主要依托公司的销售渠道整合重构,故将渠道及专利方面的无形资产计提了减值准备。此外,根据管理层假设,镇江金山寺未来现金流量现值低于账面金额,故全额计提商誉减值。
不过,镇江金山寺对于千禾味业仍有重要的战略意义。上述人士表示,在地理标志产品保护制度下,镇江香醋成为了稀缺资源,其也是中国四大香醋中发展最好的醋种之一。千禾味业会利用自身渠道优势,结合金山寺品牌、知名度优势共同推动行业发展。
记者注意到,如果排除该笔减值准备计提,公司2020年净利润可达2.96亿元,净利增速也可至49.17%。细分产品来看,酱油营收10.54亿元,同比增长26.20%,毛利率46.93%;食醋营收2.92亿元,同比增长32.79%,毛利率41.85%。
对比同行业来看,千禾味业的营收增速表现与同行相当。2020年,海天味业(603288.SH)酱油营收130.43亿元,同比增长12.17%,毛利率47.38%;中炬高新(600872.SH)酱油营收31.23亿元,同比增长8.43%,毛利率48.69%;恒顺醋业(600305.SH)醋营收13.42亿元,同比增长8.92%,毛利率45.41%。
值得一提的是,公司同时编制了2021年财务预算。预计2021年营收同比增长26.36%,其中调味品收入同比增长30.18%;净利同比增长23.78%。