2021年股票成险资投资“心头好”！消费板块为其最倾向超配板块将重点关注出口、社融、货币政策等领域

来源：财联社 2021-01-21 16:22:58

财联社(上海，记者丁艳）讯，近日，保险资管协会发布《2021年第一期中国保险资产管理业投资者信心调查结果分享》（以下简称“《调查》”），其对35家保险资管机构和60家保险公司进行了调研。数据显示，2021年险资将更加青睐股票投资，重点偏好沪深300和上证50，消费板块为险资最倾向超配板块。

同时，《调查》认为险资2021年对债券偏好亦有所上升，其更青睐中长或超长久期利率债、高等级产业债等。但其仍提醒2021年债市将呈震荡态势，信用风险值得关注。在另类投资领域，险资偏好能源、交通、医养健康等领域。

从宏观预期上来看，《调查》结果显示，行业对宏观经济整体持乐观谨慎态度，2021年GDP增速大概率在8%-9%区间。货币政策偏中性或中性偏紧，市场流动性状况将小幅收紧。消费、出口、社融、货币政策等为险资重点关注领域。

《调查》认为，当前A股估值基本合理，2021年A股市场将呈震荡上涨行情，市场无风险收益率大概率呈现先升后降。从资产偏好上来看，股票受险资投资偏好，重点偏好沪深300和上证50，其中消费板块为其最倾向超配的板块。另类投资领域，险资偏好能源、交通、医养健康等领域。

随着多数险企2021年配置方案出炉，财联社记者多方采访了解到，鉴于低利率的情况仍将持续，险资今年配置将向权益类资产倾斜。整体看，险资认为港股市场的预期收益率及配置价值相对A股更高，同时看好金融、地产等低估值顺周期板块的重估机会。同时，科技、消费和医药板块回调之后的长期配置机会也值得关注。

在险资行业与板块布局方面，平安资管建议围绕顺周期低估值与高景气成长两条主线挖掘结构性机会：从“双循环驱动”视角出发，聚焦盈利维度，短期重点布局盈利预期较强的低估值顺周期类板块，如煤炭、化工、机械设备、银行、保险；另一方面，持续关注业绩确定性高增板块调整后的介入机会，如新能源、军工、消费电子。

国寿安保基金认为，目前A股高位震荡，波动大幅增加且市场整体表现偏弱，前期市场分化的情况全面逆转，科创板为代表的板块表现较强，但前期龙头股出现了比较显著的调整。其中期层面仍维持推荐中高端制造行业不变，配置机械、电新、军工、电子等行业；同时，仍推荐其他顺周期板块，诸如白酒、银行、有色、煤炭等；同时，随着内需趋势改善，其认为可选消费弹性最大，可优选汽车、家电、轻工。

对于港股方面的布局，平安资管认为目前港股处于低估值阶段，明显落后全球主流市场估值修复趋势。2020年经历了中美关系、本地社会事件以及疫情冲击等因素，港股一度剧烈震荡，明显跑输同期全球主要市场；如今内外部不确定因素逐渐落地，中国与全球经济复苏形成共振，港股配置价值更加显现。

（图片来源：保险资管行业协会）

《调查》认为，险资2021年对于债券的偏好亦有所上升，债券市场更青睐中长或者超长久期利率债、高等级产业债等，对于信用债久期偏好多为3-5年。同时，《调查》提醒，2021年债市将呈震荡态势，信用风险值得关注。

多位险企业内人士对财联社记者表示，目前债券跌出了配置机会，2021年债券走牛的可能性较大，将重点加大长久期地方政府债、金融债的配置。然多位业内人士指出，险资仍需关注信用债违约问题，虽然去年已有控制，但从目前来看此风险尚未从根本上解决。

对于信用债方面的配置，平安资管建议优选高流动性优质主体。2021年预期信用债市场差异化走势将逐渐明显，中低评级和资质较差的品种的信用利差将进一步扩大，需在信用债择券方面更加谨慎，建议加强个券研究，努力挖掘信用债结构性机会。