施罗德：2021年对能源转型的格局有何影响？
来源：金融界网 2021-06-21 17:23:22
施罗德：2021年对能源转型的格局有何影响？
全球可再生能源分析师Alexander Monk
2020年，能源转型股的基本盈利增长相当强劲，加上估值逐步随着渐趋明朗的长远机遇调整，板块表现因而显著利好。
去年底，行业估值一度升至历史高位。虽然某些子行业存在长线良机，但就短期而言，我们认为个别股票的估值仍略为偏高。因此，我们将部分策略转向防守性较强的行业。
事实上，我们在2021年初时已开始观察到该行业出现一些疲弱迹象，而波动性亦相对增加，特别是太阳能(行情000591,诊股)、氢能及可再生能源发电等板块。当时，这些板块的短期估值已开始变得过高。
我们看准了这轮弱势，并把握估值相对吸引的机会，继而重新增持基本因素看好但估值开始面临挑战的股票。
尽管受新冠疫情影响（或者可说是因新冠疫情受惠），能源转型的长远前景都已较从前有过之而无不及。
现在，可再生能源已是地球上四分之三的地区当中最便宜的发电方式，而未来的生产成本也只会越来越低。
各国的支持政策从未像现在这样一致和强劲。今年，美国、欧洲及中国纷纷设定碳中和目标，是历来首次。这些国家的碳排放量总共占全球整体的75%。
洁净能源技术的消费需求确实开始回升。越来越多的消费者希望驾驶电动汽车，在住宅屋顶上安装太阳能装置，并使用洁净能源技术。
在能源转型中，哪些子行业能够带来最具吸引力的投资机会？
我们从五个主要子行业和主题审视与能源转型相关的板块，其中包括洁净能源发电、输电及配电、能源储存、能源效率及洁净交通。
我们已开始在这些板块观察到令人雀跃的增长，而现在最值得关注的是输电及配电行业。早前，美国德州因创记录的低温导致煤炭、天然气及核电产量减少，继而引发能源短缺和停电的问题。此事件正好说明了就电网建设增加投资的重要性。提供电动汽车充电基建、电网关键组件，以及电网软件的公司都是值得留意的板块。
鉴于太阳能行业近期的弱势，现在已开始出现一些较具吸引力的风险回报机会。
清洁交通也是一个令人雀跃的行业。电动汽车的市场渗透率已开始向上发展，其中又以欧洲的升幅最快最显著。在接近2020年底时，当地的市场渗透率已趋近二位数。未来，随着更多更具吸引力的新型电动汽车面世，相信消费需求也有望随之增长。
我们一直在发掘一些涉足清洁交通行业、推动交通系统转型，以及促进电动汽车应用的公司。
我们也在持续探索那些我们认为对建设电网起到关键作用的公司，包括为海上风电场提供电缆，或者为电网提供智慧配电软件的公司。
无论是应用在住宅还是公用事业，太阳能都将在推动能源转型方面发挥非常重要的作用。经过近期的疲弱表现后，我们已开始增加太阳能股的持仓。
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