瑞银首席经济学家汪涛：在国内消费和出口拉动下，中国经济今年有望实现9%的增长

来源：金融界网 2021-04-10 16:22:10

金融界网4月10日消息今日，清华五道口首席经济学家论坛召开，论坛以“2021年全球经济与政策展望”为主题。

瑞银首席经济学家汪涛在圆桌讨论“中国宏观经济和政策展望”上表示，对今年中国经济的总体判断，认为经济会强劲地反弹，政策逐渐调整。

汪涛预测，今年中国经济在国内消费和出口的拉动下，有望实现9%的增速。其中，出口主要是得益于全球疫苗推进，经济正常化，以及美国在此基础上出台大规模的财政刺激，预计全年的出口增长在16%左右，甚至还有上行的风险，比去年更加强劲。

消费方面，随着国内经济的进一步复苏，劳动力市场、就业和工资有恢复性的增长，消费者信心也会进一步恢复，尤其是去年比较弱的服务，今年可能会有一些恢复性的增长，会比产品的消费增长稍微快一些。

投资方面，房地产和基建投资可能因为政策在边际上收紧而有所放缓，可能是到低的个位数。同时，制造业的投资因为企业收入、盈利、订单大幅地增长，包括贸易摩擦，包括疫情等等各方面的不确定性，比去年大幅下降，因此制造业投资今年会出现大幅反弹，可能增长会在10%左右甚至以上。制造业投资的反弹可能会抵消房地产投资和基建投资的放缓。

今年增长很大的一个不确定性，来自于全球疫情和疫苗增长的情况。另外一个不确定性是房地产，政策上是收紧的，但是过去两年的经验，房地产都比想象的更加强劲，今年是否会出现这样的情况，这也是一个不确定性。

另外，政策的收紧速度和力度到底有多大，这是市场比较关心的对经济可能有影响的话题。对此，汪涛重点在两个层面上进行了回答。

汪涛预测，生产价格指数PPI今年上涨平均3%以上，尤其是上游的价格涨的比较多，但是下游可以传导到消费品的核心制造业产品的价格，消费者的价格，上涨可能还是有限，毕竟下游的竞争也是比较激烈。

消费者价格CPI前低后高，主要是受基数影响，猪肉价格已经进入了下行的周期，一时半会还不会逆转。受这个影响，全年CPI平均在2%以上，下半年可能是2.5%或者以上。

从政策退出的考量和速度上来说，汪涛认为，在中国主要还是考虑控制风险，稳定杠杆，这是一个非常重要的考量，因为通胀是可控的，并不是目前主要的考虑。对于政策和经济增长可持续性的考虑特别的重要。短期有强大的疫情冲击，出台了有力的政策，经济恢复以后政策就会作出比较快的调整。

对于货币政策退出，汪涛认为央行边际上的流动性会有点收紧，但更重要的是要降低信贷的增速，主要是通过宏观审慎的工具。去年有很多监管谅解，鼓励银行去贷款给经营困难的企业，今年会更加强调风险的严格管理，因此监管的力度上就会有变化。还有三条红线、房地产信贷的上限等等，都归类于宏观审慎监管，包括影子信贷、互联网金融监管都收紧，今年社融会增长15%左右，去年是13.8%左右，但收紧也不会显著拉低经济增速，不像去年那样有那么多企业借钱生存。

简单的说，今年的名义GDP增长可能只有12%。今年中央提出来的控杠杆、稳杠杆是可以实现的。汪涛认为，今年的宏观杠杆率可能会下降4-5个点，去年上升了24个点，这是我们的基本判断。