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科创50第三次“换血”落地,奇安信、寒武纪等获调入,一图看懂历次样本股变更,优质公司不断沉淀

来源:金融界网   2021-03-16 12:25:07

金融界网3月16日消息 周一(3月15日),科创50指数发布以来的第三次样本股调整正式生效。

科创50第三次“换血”落地

2020年6月19日,上交所公告表示,为及时反映科创板上市证券的表现,为市场提供投资标的和业绩基准,上海证券交易所和中证指数有限公司将于2020年7月22日收盘后发布上证科创板50成份指数历史行情,7月23日正式发布实时行情。至此,科创50指数正式“诞生”,上交所也同步公布了首批50只样本股名单。

与其他指数编制方法相比,科创50采取更为高频的季度调仓。根据编制方案,科创50指数的样本每季度调整一次,样本调整实施时间为每年3月、6月、9月和12月的第二个星期五的下一交易日,每次调整数量比例原则上不超过10%。

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此后,在2020年9月14日、12月14日、2021年3月15日,科创50指数样本陆续迎来了三次调整。

根据最新调整,被纳入的5只股票分别为君实生物(行情688180,诊股)-U、寒武纪(行情688256,诊股)-U、奇安信(行情688561,诊股)-U、孚能科技(行情688567,诊股)、天合光能(行情688599,诊股)。被调出的股票为天准科技(行情688003,诊股)、福光股份(行情688010,诊股)、卓越新能(行情688196,诊股)、久日新材(行情688199,诊股)、致远互联(行情688369,诊股)。另外,被纳入备选名单的股票则包括天智航(行情688277,诊股)-U、神州细胞(行情688520,诊股)-U、国盾量子(行情688027,诊股)、爱博医疗(行情688050,诊股)、百奥泰(行情688177,诊股)-U。

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历次科创50指数样本调整详情

昨日,上述涉及变动10只股票在市场整体调整的情况出现一定程度的下跌,但总体表现较为平稳,值得关注的是,5只纳入备选的股票跌幅均小于当天科创50指数。

重构之中,反映了哪些信息?有何新看点?影响几何?

去年12月以来,A股市场经历了大幅上涨和近期的调整行情,2012年12月1日至2021年3月5日间,万得全A最高上涨8.2%、期间收涨2.9%,创业板指最高上涨27.5%、期间收涨9.1%,而科创50指数最高上涨8.2%,期间收跌2.9%。

针对科创50近期表现较弱的情况,兴业证券(行情601377,诊股)分析指出,一方面和其密集的行业分布有关。科创50指数成立初期可选样本空间有限,因此权重股集中在半导体行业且龙头个股占比极大,中芯国际(行情688981,诊股)-U、沪硅产业(行情688126,诊股)-U、华润微(行情688396,诊股)合计24%,指数风格与年初热门的消费成长板块并不完全相似,相对表现偏弱;另一方面,指数内的部分成分股对于指数表现也有所拖累。科创50中23只成分股权重低于1%,其市值普遍在100亿以下,且伴随着科创板分化不断加大,2020年12月至今平均下跌3.5%,对于指数表现有所拖累。分阶段来看,科创50指数汇总中大权重公司表现均明显优于排名靠后的公司。

对于本次成分股调整的逻辑,天风证券(行情601162,诊股)表示,尽管本次调整更多的依据是大市值个股上市满六个月,但从市值的四季度至今市值的变化来看,调出个股涨跌幅中位数为-22.03%,而调入个股 涨跌幅中位数为 6.95%。这种市值的变迁和业绩趋势密不可分:从 2020 年年报来看,调出个股 Q4 业绩增速中位数为 8.29%,且无一个股业绩增 速超过 30%、三只个股业绩增速跌幅扩大;而调入个股 Q4 业绩增速中位 数为 33.61%,多数个股业绩增速正在逐季改善或者处在较高位置。这表明,对于科创板标的,资金仍然喜欢追逐景气度趋势良好的标的。

国盛证券在研报中列出了本次成分股调整的三大看点:其一,结合科创主题权重结构看,本次调整首次纳入节能环保与新能源汽车产业标的,科创50主题覆盖度进一步提升,指数科创代表性继续优化; 其二,结合成分股市值规模分布看,相比上季度,本季度成分股市值中枢继续上修,百亿及以上市值规模的成分股占比由70%增至82%,科创50蓝筹化特征逐步凸显,不断夯实科创板“压舱石”的重任;其三,结合成分股估值水平分布看,估值中枢进一步向50-100倍区间集中,超100倍PE估值的成分股占比由上季度的36%降至28%,估值结构进一步向合理估值区间回归。

对于影响方面,兴业证券则指出,科创板大分化背景下,科创50指数成分不断迎来大换血,有望进一步提高成分质量。

具体而言,伴随着优质企业不断加速登陆科创板,许多大市值、高增长、近期上市的好公司将被纳入科创50指数。科创50指数的不断更新迭代,有望持续提升科创50指数的质量和表现,科创50 ETF的投资价值也将愈发凸显。

另外,兴业证券参考创业板和纳斯达克经验还指出,纳斯达克拥有一批市值规模庞大、市场地位稳定、在全球具备竞争优势的核心资产;创业板开板至今,头部公司频繁迭代、总体规模相对较小,细分领域核心资产正逐步脱颖而出,成为“非卖品”。科创板也有望重走创业板历程,优质公司不断沉淀入科创50指数成分,成为科创板“火车头”。

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