尽管通货膨胀率上升 白银价格仍可能超过黄金
来源： 2021-02-23 16:52:48
黄金价格周三下跌，因一月份美国零售销售压低了预期。乐观的经济数据推高了美元，这损害了黄金和白银等其他贵金属。国债收益率从近期大流行前的高点回落。10年期国债收益率跌至1.331%。
随着美国总统乔·拜登(JoeBiden)的1.9万亿美元刺激计划越来越接近现实，投资者正在摆脱政府的债务担忧。众议员正在敲定的救助包，带票，预计下周，根据纽约时报引述知情人士。虽然共和党人已将一揽子计划中的美元金额推后，但民主党人似乎有一条通过庞大计划的途径。
与传统的经济理论一致，预期的财政支持增加将转化为更高的通胀押注。然而，随着通货膨胀主题的兴起，通常用作通货膨胀对冲的金价并未上涨。实际上，如果当前趋势持续，XAU /USD有望突破数月低点。
黄金与通胀预期之间的相关性在11月初被打破。不必深入研究细微的经济理论，就可以找到有关这种脱钩的可能解释。一个可能的原因是，投资者押注，无论通胀押注上升，经济反弹将使黄金，股票和与工业相关的商品等其他资产受益，而不是黄金。
在各种资产类别中可以证明这种态度。白银强调了投资者倾向于从加速经济中受益最大的贵金属中寻找回报的倾向。根据上面的图表，11月突出显示了黄金的细分与通胀押注。当乔·拜登总统的选举胜利变得清晰起来时，这种脱钩就出现了。还应注意，贵金属(如黄金和白银)是非收益资产。在几乎为零利率的环境中，国债利率的上涨正在慢慢蚕食XAU和XAG的优势。
也就是说，白银价格随着通胀押注的增加而继续追踪。一个可能的原因是对银作为工业金属的依赖性更高。尽管有金的应用，但在制造业和工业中银的使用却更多。因此，自11月以来，白银相对于黄金的表现优于其他市场。投资者专注于经济反弹以及将从复苏中受益最大的那些资产。通货膨胀可能正在顺利进行，但至少在目前，黄金没有在听。
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