中信建投策略首席陈果：国防军工如日方升，短期是极佳投资标的，下半年有望乘势而上
来源：金融界资讯 2022-08-05 12:23:37
8月5日，中信建投(行情601066,诊股)首席策略官陈果发表观点，认为在外部环境发生结构性变化，三四季度宏观经济继续上修的背景下，国防军工如日方升。
核心观点如下：
在百年未有之大变局之际，地缘冲突频发，大国博弈增强，外部环境更加扑朔迷离，这种不确定性一定程度也会进一步加速我国安全体系的建设进程。我国下半年的经济增长速度大概率继续向上修复，经济基本面向好，叠加政策面的支持，国防军工有望在下半年乘势而上。
据统计，在全球主要的航空军工巨头中，欧美巨头呈现大市值低估值的情况，相比之下我国市值较小，但估值较高。据此，陈果指出在军工景气度不断上行的条件下，长期来看，未来我国的航空军工股的增长空间是非常大的，如果和欧美巨头对标，市值可能上升5倍到20倍；短期来看，军工行业极佳的景气度也会让军工行业在震荡市中坚如磐石。
无论是从政策还是基本面来看，军工的基本盘十分稳固。军工行业的每股盈利处在历史最高位左右，股息率也处于历史均值加1倍标准差以外，盈利能力极佳。其次，军工行业的整体的估值处于较低的位置，短期来看，军工行业依然算是极佳的投资标的。
8月5日早盘，国防军工板块持续走弱。新劲刚(行情300629,诊股)大跌近8%，长城军工(行情601606,诊股)、中天火箭(行情003009,诊股)跌超5%，天秦装备(行情300922,诊股)、航天发展(行情000547,诊股)等多股跌超3%。截至发稿，国防军工ETF（512810）跌超1%。
值得注意的是，昨日国防军工ETF（512810）伴随回调净申购资金超1800万元。
【最近3年超额回报26.66%，国防军工ETF（512810）超额显著】
目前市面上军工类ETF合计6只，从实际收益角度看，国防军工（512810）回报明显突出，国防军工（512810）自2019.6.30至2022.6.30收盘，累计涨幅84.29%，大幅超过基准指数57.63%的涨幅，累计超额回报26.66%，年均超额回报8.89%，大幅领先同类ETF！
分年度看，国防军工（512810）每年稳定获得显著超额收益，2019年至2021年，年度超额收益分别为3.58%、9.11%、11.07%；截至2022.6.30，国防军工ETF（512810）最近1年、3年、5年超额收益分别为3.04%、26.66%、23.74%。
数据来源：华宝基金，截至2022.6.30
首屈一指的超额收益，这主要得益于国防军工ETF（512810）规模适中，新股打新增厚收益更为明显。根据德勤中国的报告，2021年全年，A股市场524只新股上市，首发实际募集资金总额达5466亿元，数量及金额均创近年来新高。这是A股历史上首次IPO融资额突破5000亿元。德勤中国预计，2022年上海科创板有170至200只新股发行；210至240只新股于创业板发行，上海及深圳主板预计将有120至150只新股发行。
自创业板注册制以及科创板开始以来，新股发行节奏明显加快。后续加之北交所设立，新股全面注册制稳步推进，进一步推动直融时代到来。新股发行仍将维持高位，受益政策优势的公募基金仍会持续受益于新股配售！
以上，基于国防军工板块的投资，潜在回报最好的品种，建议关注国防军工ETF，代码512810。
风险提示：国防军工ETF跟踪的标的指数为中证军工指数（399967），中证军工指数基日为2004年12月31日，发布日期为2013年12月26日。该指数的历史业绩是根据该指数目前成份股结构模拟回测而来。其指数成份股可能会发生变化，其回测历史业绩不预示指数未来表现。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，投资需谨慎。
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