习酒退出茅台财务公司被指“去茅台化”，又要准备上市了？

习酒上市，再次被提起。

红星资本局6月24日消息，国家企业信用信息公示系统官网显示，习酒已经退出贵州茅台集团财务有限公司（以下简称“茅台财务公司”）。从股权变更后的信息来看，习酒此前持有的茅台财务公司5%股份已划归茅台集团所有。变更之后，习酒不再持有茅台财务公司的股份。

对于此举的原因和目的，红星资本局联系采访茅台集团和习酒，但截至发稿时，双方均未给予明确回复。

有业内人士向红星资本局分析指出，此举意味着习酒可能会独立上市。“只要解决掉一些股权、债券、债务关系，同时重点解决掉与茅台集团的同业竞争问题，习酒是很符合当下上市标准的。”

2021年9月13日，北京朝阳路，贵州习酒专卖店。图据IC photo

5%股权划归茅台集团，业内认为习酒“去茅台化”

天眼查APP显示，今年6月10日，茅台财务公司发生工商变更。

变更前，习酒持有茅台财务公司5%的股权，中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司持股35%；变更后，习酒此前持有的股权，已经“添加”到茅台集团手中，后者持股比例增至40%。至此，在茅台财务公司的股东和发起人里，习酒再无任何关联。

此次工商变更，在国家企业信用信息公示系统官网上也得到了证实。

茅台财务公司已没习酒的身影

红星资本局查阅发现，早在今年1月20日，贵州银保监局就批复了上述变更。批复信息显示，同意习酒将其持有的茅台财务公司5%的股权划转给茅台集团。

天眼查APP显示，自2019年开始，习酒就持有茅台财务公司5%的股权。

对于此次工商变更，红星资本局拨打了贵州茅台董秘办电话，但一直未人接听。习酒一位工作人员告诉红星资本局，“我们不清楚。”

有业内人士向红星资本局分析指出，此次划拨意味着习酒“去茅台化”的征兆。

公开资料显示，习酒始建于1952年，在上世纪90年代曾名噪一时，这与习酒前任掌门人陈星国的能力相关。陈星国1969年进厂，1982年起出任习酒厂厂长，1983年至1993年，习酒营收高达2.5亿元，其规模已经与当时的贵州茅台（600519.SH）、五粮液（000858.SZ）相当。

不过，由于决策失误，习酒一度债台高筑濒临破产，后被茅台集团收购。

习酒被收购后，利用茅台集团强大的品牌背书，迅速走上了发展的快车道。

根据媒体公开的数据，和2015年15.56亿元的销售额相比，习酒2020年销售额达到103亿元，是当年的6.62倍。习酒还从区域性品牌成长为全国性品牌，公司品牌价值达到656.12亿元，位列中国前八大白酒品牌、中国第二大酱香型白酒品牌。

就在前几天，习酒对外公布，今年上年年销售额已经突破百亿大关。

习酒今年半年销售业绩已突破百亿大关

上市之路颇为坎坷，同业竞争成“拦路虎”

伴随着习酒高速发展的，还有其多次上市的传闻。

2012年，有消息称习酒计划在2013年2月登陆港股市场。但由于当时的“三公”消费限制和白酒塑化剂事件，习酒上市没了下文。

2014年，贵州国资委提出，要求在保持茅台集团对习酒的控股地位、引入中粮作为战略投资者的基础上，在2014年底前争取上市。不过，2019年1月，中粮等股东退出，茅台集团又重新持有习酒100%股权。

2017年，茅台集团提出习酒将在2020年实现上市。但由于同业竞争问题，该计划于2019年10月被迫终止。

2019年10月28日，茅台集团总经理助理、习酒公司董事长钟方达明确表示：“由于证监会的相关规定，涉及到同业竞争，同一集团不能有两家上市公司，习酒上市计划终止。”

尽管如此，习酒的上市计划仍不时被传出。

去年12月，市场传闻习酒将从茅台集团中脱离，拟更名为贵州习酒控股集团有限公司，后续将计划独立上市。不过，该传闻迅速被习酒辟谣。习酒一位工作人员当时回应红星资本局，“上述消息不属实”。

虽然习酒上市之路颇为坎坷，但在业内仍被普遍看好。

诗婢家酒业研究院秘书长张皓然称，习酒已经具备了很好的市场基础和品牌基础。北京酒类流通行业协会秘书长程万松认为，习酒很早就严格按照上市公司的相关要求管理企业，如果上市，会成为一个非常优质的投资标的。白酒行业分析师蔡学飞指出，贵州当地政府部门多次表态支持习酒上市，这能够壮大贵州的酱酒板块，促进当地经济发展。

不过，在上述业内人士来看，习酒上市面临最大的问题仍是同业竞争。

“茅台和习酒的同业竞争问题，严重影响了茅台中小股东的利益，也严重影响习酒的上市进程。”茅台股东“茅台900元真不算高”告诉红星资本局，虽然其曾向国家信访局投诉过，但茅台集团一直不承认存在同业竞争，“如果茅台集团还是控股习酒，习酒不可能上市；只要茅台集团不放弃控股习酒，同业竞争问题就会一直存在且越来越厉害。”

白酒营销专家肖竹青向红星资本局透露，习酒曾经接受过中信证券（600030.SH）的上市辅导，在争取独立上市过程中，同业竞争是其难于逾越的障碍。

在肖竹青看来，解决同业竞争的最好方式或许就是将习酒从茅台集团中剥离出来，或者习酒主动“去茅台化”，让另外一家贵州省属国资企业控股习酒。“这样既扫清了习酒与茅台集团同业竞争的障碍，又能尽快实现上市。”

红星新闻记者 邓凌瑶 李晨

责编 任志江

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