穆迪：因融资困难及债务较多 宝龙地产流动性将在未来12月内减弱
来源：观点网 2022-05-16 13:22:21
观点网讯：近日，穆迪将宝龙地产控股有限公司公司家族评级从“B2”下调至“B3”，高级无抵押评级从“B3”下调至“Caa1”。同时，穆迪将该公司展望从评级列入观察名单调整为负面。
观点新媒体了解到，穆迪副总裁兼高级分析师CedricLai表示：“评级下调反映出宝龙地产的再融资风险加剧，流动性减弱，这是由其疲弱的经营现金流和未来6-12个月庞大的到期债务规模所驱动”。
此外，负面展望反映出，在融资条件紧张的环境下，宝龙地产解决再融资需求的能力存在不确定性。
穆迪预计，由于消费者情绪疲软和经营环境严峻，宝龙地产的合同销售额将在未来6-12个月内将下降。这将减少公司的经营现金流，进而减少其流动性。2022年前四个月，宝龙地产的合同销售额同比下降54%。
穆迪还表示，宝龙地产的流动性将在未来12个月内减弱，因为在艰难的融资环境下，该公司将利用内部资源偿还到期债务，而不会进行任何新的融资。
具体而言，宝龙地产有将于2022年7月到期的2亿美元离岸债券，2022年10月到期1亿美元离岸债券，2022年11月到期3亿美元离岸债券。该公司还有79亿元人民币的在岸债券在2023年6月底前到期或可回售。
穆迪预计，宝龙地产将缩减土地收购和开发规模并控制开支，以保持偿债的流动性。宝龙地产的投资物业投资组合也将提供另一种流动性来源，因为该公司可以在需要时出售这些物业以履行其债务义务。然而，此类资产出售的成功与否将取决于波动的市场条件。
穆迪指出，宝龙地产的信用状况受到以下因素的限制：（1）中等程度的地域集中度；（2）与其业务扩张相关的执行风险；（3）与其业务战略相关的高水平资本需求；（4）中等程度的债务杠杆。
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