超V研究室 | 黄金短期维持上行但长期看回落？

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本周精华Q&A

Q: 英镑今天反弹了，日线上看会走出双底吗？

A：日线上的双底目前还未形成，可以关注后市。基本面上，英镑暂未见到明显利好推动，日内反弹不排除是一些空头回补的操作，以及英国重新开放一些不必要的商店的推动。多头正在寻求反弹之机，虽然目前早期迹象看起来不错，但进一步大幅上行仍需催化剂。

Q: 白银现在有哪些具体的用途和用量吗？

A：白银近期跟随黄金处于震荡趋势中，但之前Shaun老师的视频中提及，白银不再适合做空，不过他这个分析是基于较长持仓时间的。目前白银下方关键支撑关注24.41-24.365，在这上方小支撑关注24.776。

汽车行业：白银协会报告认为，全球汽车产量将从2020年的7400万台升至2025年接近1亿台，但内燃机市场份额在未来5年将从90%左右下跌至70%左右，电池动力汽车将有强劲增长。白银在内燃机、电池动力汽车和自动驾驶汽车当中的使用量将持续增长，因为白银相对低廉的成本，以及表现和安全性的特点，使得汽车行业不急于寻找替代品。预计汽车零件的白银需求将从去年的5100万盎司增至5年后的8800万盎司。

太阳能行业：咨询机构CRU认为，2019年太阳能(000591,股吧)光伏板的白银需求可能已经在1亿盎司触顶，2020-2023年将缓慢回落，因为每年新增光伏板出现下降。长期来看，2024-2030年光伏的白银需求将在7000-8000万盎司之间波动，依然高于2016年前的水平。

5G行业：随着5G手机开始普及，关键零件MLCC（片式多层陶瓷电容）需求也从汽车扩张到手机，白银主要用于电极。Precious Metals Commodity Management认为，由于21世纪初出现过技术迭代，MLCC的白银使用量此前一直在下降，2017年仅为50万盎司，但是预见到2025年将增至100万盎司，并且不断增长。

Q: 黄金今天有什么重要的点位？

A：多空博弈的主战场在1732附近，未能形成有效的看跌场景，下行动能较前一日遭到大幅削弱，但日内或仍将维持。空头日内或将继续向下试探，但若无法坚定突破1721下方，则预计仍会回升至1730上方。

Q: 如果比特币持续走高的话，黄金会不会受到影响？

A：基本面上：①数字货币交易所Coinbase即将正式登陆纳斯达克交易所，股票代码COIN，估值料高达约1000亿美元。②印度政府最近一直在谈论对加密货币保持“开放态度”，态度出现转变。

总的来说，基本面上，越来越多的机构在关注比特币和加密货币，一些ZF也在增加对其的研究，这被一些投资者认为是加密货币逐渐受到主流接受的迹象。

从目前比特币期权的布局来看，6.5万往上看涨交易总量和持仓总量都远较看跌多，表明看涨押注的热情未减，或仍有上行空间。

至于对黄金的影响，其实从今年比特币大涨以来，就不乏其分流金市资金的讨论，甚至有讨论比特币将取代黄金成为新的避险宠儿的说法，但从双方交易的体量来看，这一点短期应该很难实现。

Q: 即将公布的CPI会如何影响行情？

A：最有可能发生：核心CPI年率在1.6%-1.7%区间，低于炒作驱动的市场预期。美元可能会出现“买传闻卖事实”的反应，短线下跌。

Q:强生疫苗暴雷了？

A：目前是在美国受阻，而且该疫苗之前在美国接种较多。美元短线下挫后在92.20获支撑，疫苗接种进程快是此前对美国经济复苏预期升温的主要因素之一，如果对美国经济复苏的预期降温，美元的强势也会受到影响。但美元避险货币的特点可能限制其跌势，看后续其他国家对强生疫苗的表态。

不过从美国相关人员的表态来看，事情应该不会引起很大恐慌。美国疫情应对小组高级顾问Slavitt此前表示，即使没有强生额外的疫苗，美国仍有望实现其疫苗目标。即使强生疫苗的供应不均衡，每天分发的疫苗也足以为300多万人接种。

Q：油价还能看涨吗？

A: 油市已经大部分消化了欧佩克+小幅增产和疫苗安全风波的影响，目前整体对油价的看法偏向乐观。但由于周二整体卖盘更多，油价进一步上涨的阻力尚存。预计首个限制水平在水平阻力位61.2、61.7。

Q: 本次EIA数据怎么解读？

A：美国上周EIA原油库存减少589万桶，降幅远超预期，为2月以来最大。精炼油库存也意外减少，汽油库存增幅不及预期，设备利用率继续升高，总的来说，这是一份较为利多的库存数据，WTI原油已经突破了3月底以来的盘整区间，如果能站稳此前高点62.25水平，可能意味着油价的盘整期将结束。

Q: 美国十年期国债收益率下破1.60%，对市场有什么影响？

A：美债收益率和美元下行利多黄金，但是零售销售数据远超预期，风险情绪升温，投资者也可能会倾向选择股市等其它高风险资产。

Q: 黄金是否不能空了？

A：上行势头比较猛，不建议逆势做单。现货黄金上行至此前多次提及的阻力带1760-65区间，若能站稳该水平，技术面上将恢复看涨趋势，上看1776-1785区间，之后是1800关口。

Q：美债收益率为什么大跌？

A：美国3月零售销售月率大幅好于预期，且初请人数自疫情爆发后首次降到60万人以下。越来越多的数据正在佐证美联储“经济取得实质性进展”的目标。那么也就意味着美联储可能会在近期采取行动了。

有分析师认为，这使得债券市场开始定价美联储提前缩减购债，引发收益率下跌。虽然乍一听这个理论很反常规，但因为美联储的缩减购债往往会随着加息等其他收紧流动性的操作，所以很多债券交易者倾向于做美联储的对手方，开始买入美债，使得收益率下跌。

比较明显的证据是，全球宏观对冲基金CTA就已经明显退出了美债的空头头寸，且可能开始转向净多头头寸。日本4月首周据就狂购了156亿美元的海外债券，创下5个月以来的新高。

Q：美债收益率下跌对黄金市场有怎样的影响？

A：①当前黄金和收益率的关联性尚未解除，美俄冲突造成了市场的避险情绪升温，短期黄金仍可维持一定程度的上行动能。

②但随着美联储收紧宽松政策的愿景逐步落实，则黄金的成长空间将受到挤压，长期来看最终会回落。

Q：K线形成头肩顶然后颈线被突破，实战中空头的胜率大不大？

A：头肩顶的颈线突破以后，可以关注头部高点和颈线下方能否形成三角形形态。如果涨幅收窄，空头可能要警惕进一步回升行情。

但如果价格在颈线附近徘徊，这时候的多空博弈会比较关键，可先关注颈线的支撑作用再考虑空头获利的可能。

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