成品油：炼厂喜迎年终补仓 牛年“战疫”变数仍大
来源：中宇资讯 2021-02-08 11:16:27
2月第一周山东地炼汽油结算飞涨，柴油适度跟进。原因为节前补仓时日无几，物流资源和炼厂库存紧张。原油多日宽幅上涨在此时放大了看涨心态。
至2月5日，山东地区地方炼厂常减压开工率为72.2%，较上周下滑0.3%，较去年同期高出5.4%。山东地炼开工率持续回落，但仍处在70%以上的高水平运行。近期奥星常减压装置恢复开工，但有炼厂二次装置短时停工，拖累整体开工负荷回落，其他炼厂装置保持平稳运行。这在供应端给汽柴油补涨制造机会。
自上周末开始，因地炼结算平稳下行，远端、近端客户逢低采购放大炼厂库存优势，市场已有反弹迹象。供需层上，由于临近春节炼厂有序调降开工，山东炼厂正低负运行，东营、潍坊俩地本周六即有炼厂开始放假，库存量稳定下滑，汽油产销优势放大。贸易及物流最早已在腊月23日开始分批放假，大车司机日工资上涨，物流运输成本短线呈上行趋势，终端补仓紧迫感上升。
在原油层，消息称欧佩克减产协议执行率在1月升至103%，虽1月原油产量连续第七个月上升，但增幅低于预期。加之近两周美国原油库存急速下降，暴雪天气提振当地取暖油需求，以及市场对美国将出台更多经济刺激措施的乐观情绪增加，原油看多情绪激增，晚间收盘连续爆红，周线连涨5日，布伦特原油临近涨穿60美金，点燃炼厂推涨热情。
借力上述利好，地炼汽油于本周持续推涨，物价近乎直线上扬。初期推价效果极好，节前最后建仓窗口下游密集采购，稳固支撑地炼市场交投热度。至周五，部分企业汽油周线累计涨幅已接近400元/吨，省内结算整体抬升300元以上。
柴油本身身处淡季，炼厂前期跟涨乏力。大厂集中于周四至周五大幅下调吸客，海科、富海、利津等厂普落100-150元左右，结算打落至3700元附近。但周天因价格触底意外带起反弹行情，合同底线窄幅上涨100元左右。
直至周日，东营、潍坊俩低价区92#主流成交4550-4600元，底线4430元，峰值约4620，周线涨7.6%；-10#柴油主流结算靠近3800元，东营结算底线3720，峰值3890，环比变动轻微，炼厂基本在止损。
后市预测：春节将近，炼厂方面调降负荷以保证库存维持在合理水平，山东地炼常减压开工负荷仍有下调预期。需求端来看远端客户已完成补仓，省内近端客户消化能力有限。短线预期下周地炼行情将继续转冷，中长线认为疫情还是最大变数。
春节期间行情应限于省内小规模刚需补仓，物价变化整体可控。因上下游复工大多靠近初五-初七，虽产业链原则上全年不停工，但最早初三过后大贸易商活跃度方可能明显提升。中宇认为原油结算价在初三前对市场的指向意义不多，各主要炼厂、贸易及物流复工前，炼厂定价将主要参考各自剩余库存吨位。
（文章来源：中宇资讯）
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