市场震荡，ESG基金平均半年业绩告负！未来怎么投？

随着“碳中和”、“碳达峰”概念的不断推广，越来越多的公司治理开始加入ESG（环境、社会责任及企业管理）中，ESG正逐渐成为全球重要投资策略之一，近年来国内公募基金ESG投资产品的规模也在不断扩大。

不过从投资业绩来看，Wind数据显示，剔除今年新发产品，ESG投资基金与纯ESG基金今年上半年平均收益均告负。其中ESG投资基金出现业绩分化，首尾相差超47%。

对此，多位业内人士表示，今年在国内的经济形势受到疫情反复，以及复杂国际环境的影响下，市场大幅回调，因此大部分ESG主题基金的表现都受到了拖累，但也不乏一些以新能源为主要投资标的的产品，受益于板块飙升而取得较好的收益。从全球“碳中和”大背景看，未来ESG行业具备长期的成长空间，建议投资者以长期视角来看待投资收益。

上半年平均业绩告负

Wind数据显示，截至6月30日，全公募市场存续164只ESG投资基金产品（份额合并计算，下同），总规模达2529.26亿元，其中纯ESG主题基金67只，总规模为1131.38亿元，纯ESG主题基金规模占比约45%，与去年年底纯ESG主题基金规模占比44%相比，微增1个百分点。

不过从投资业绩来看，今年以来，受市场震荡影响，截至6月30日，剔除今年新发基金，市场上存续ESG投资基金平均收益为-7.07%，仅有15% 的ESG投资基金斩获正收益，且首尾业绩相差较大，其中收益最高的为中信建投(行情601066,诊股)低碳成长，今年以来收益达18.63%；与排在末位的-29.26%相比，首尾业绩差超47%。纯ESG主题基金中，剔除今年新发基金，也仅有两成斩获正收益，最高为泰信现代服务业的8.73%，纯ESG主题基金平均收益为-6.64%。

对此，诺安基金国际业务部总经理、基金经理宋青表示，所谓ESG投资产品主要是按基金的投资标的进行分类的，如有的基金产品的投资范围包含了新能源概念，也会被列为ESG投资产品。“国内的绝大部分投资产品因为跟着国内指数，今年以来业绩表现相对弱。而今年好的投资概念，例如以新能源为主要投资标的的产品获得正收益后，属于ESG投资范畴的也自然获得正收益。”

“纯ESG主题基金，按照我的理解，其资产中至少有80%的比例用于投资ESG主题，因此它的要求会更加准确和严格。”宋青表示，在今年国内的经济形势受到疫情反复，以及复杂国际环境的影响下，市场大幅回调，因此大部分纯ESG主题基金的表现都会受到拖累。

具备长期投资价值

近期，随着首批8只碳中和ETF产品获批，“碳中和”概念再次起飞，市场对主张绿色投资的ESG产品的关注度也随之提高，那么，后市ESG投资的机会如何？

对此，中欧基金表示，ESG行业具备长期的成长空间，这些产业成长的时间维度将会在5年甚至10年以上。此外由于中国企业在过去十几年时间进行的研发和制造经验的积累，使得中国在全球产业链中占据了核心地位，未来全球ESG产业的发展都将离不开中国企业，因此国内这些上市公司具备较长期的投资价值。

“从行业分布来看，ESG基金投资方向主要是以新能源为代表的环保、绿色、低碳行业。”中欧基金认为，与过去两三年对比，目前很多新能源公司的估值处于历史偏低位置，“我们判断，无论是新能源汽车还是光伏行业，明年整体上仍有望实现高增长，对应到上市公司的业绩也可能会高速增长。”

诺安基金宋青表示，“碳中和”是我国未来的一项重大国策。我国提出在2030年碳排放达到峰值，在2060年实现“碳中和”的目标。在这种大背景下，“十四五”规划大力推行以清洁能源为主导的能源革命，我国可再生能源将进入快速发展新阶段，光伏、风电、水电以及电子行业将迎来历史性的机遇。

“碳中和或者ESG投资基金，是更加符合未来投资者投资标准的。在选择投资标的、评估和投资流程中将会有更加具体的要求，因此理论上能够给投资者带来更多机会，但也需要时间的验证。特别是在初期，需要耐心和人力物力的支持。”宋青认为，“碳中和”或者ESG的投资基金，是以一个更宽、更高的维度，希望让投资流程以及投资结果更加有利于社会。

“虽然我们树立更高的投资流程和标准去挑选投资标的，但是投资的结果是没有绝对保证的。投资管理人只能希望通过不断地提升和完善自己，来达到投资策略业绩的提升。”宋青补充道。

“漂绿”不会直接影响投资端

值得注意的是，从国际市场上来看，ESG投资已出现“漂绿”现象，各国监管机构也在加大企业ESG信息披露和金融机构ESG投资的监管力度，打击“漂绿”行为。如今年5月，

纽约梅隆银行投资部门因涉嫌在管理基金中，误导性地描述其ESG投资理念，而被SEC罚款150万美元。

对此，诺安基金宋青表示，国际市场上的ESG评价标准在上世纪80年代就开始出现。在投资过程中，除了之前的二维，即投资的风险和业绩两个维度，还增加了环境、社会以及公司治理机制等新一层的维度，来更加立体地评价投资过程。从SEC对纽约梅隆的处罚等事件可以发现，在实际过程中，很有可能存在管理水平不到位，或在执行过程中没有客观、真实地表现出在ESG投资方面所完成的流程等问题。

“如果把漂绿现象视为一种风险的话，我理解它更可能归类为操作风险一类。”宋青表示，这更多跟投资管理人的内部管理水平相关，或者说是投资管理人的资质、经验和可持续性，以及品牌声誉相关。但不会直接影响到基金投资组合的投资端。

对于普通投资者的投资建议，宋青认为，目前市场上ESG投资产品更偏向于概念型，涵盖的行业与传统行业的经济分类角度不一样，是可以跨行业的，“我国的ESG概念和做法都是参考和借鉴国际市场的，后续我国可能需要逐步建立一套与国内社会体制等各方面相适配的标准并落实。我们仍然需要一些时间等待ESG主题的产品的发展和完善。”

“目前，国内ESG信息披露并不涉及全部上市公司。”西南证券(行情600369,诊股)首席分析师张刚表示，由于现阶段坚持自愿披露原则，考虑ESG信息披露监管实践尚不充分，相关理论研究有待进一步深化，国内公司间的可比性尚需较长的时间改进。“中国在光伏、风电行业领域在全球范围均保持高市占率，相关细分行业龙头上市公司数量丰富，因此普通投资者投资ESG投资产品，不妨选择主要投资于风电、光伏、锂电池、新能源汽车领域的公募基金，并重点查询这些基金每个季度公布的投资组合，以进行对比选择。”

中欧基金则建议投资者在投资ESG产品时，要以长期视角来看待投资收益，淡化短期的波动，在下跌时不恐慌、在情绪高涨时不跟随，信任专业的基金经理，尽量采取长期定投的方式进行参与。