阿根廷生物柴油政策变动的评估
来源：国投安信期货 2021-07-21 11:22:15
阿根廷生物柴油掺混比例减半
阿根廷上周批准了一项措施，阿根廷将生物柴油的混合要求降至5%。允许减少国内消费的柴油中以大豆为原料的生物柴油数量，预计本月底会签署成为法律。（法律未修订之前是10%的掺混要求）。该法律将实施到2030年12月，届时政府可以再延长五年。
阿根廷生物柴油体量
阿根廷生物柴油的产量，2020年受到疫情影响，产量下降到5亿加仑，2016~2019年的产量年均在7.5亿加仑。
从消费量看，2020年消费量在3亿加仑，2016~2019年年均消费量在3.3亿加仑。
从出口量看，2020年出口量在2亿加仑，2016~2019年年均出口量在4.25亿加仑。欧盟是阿根廷生物柴油的主要出口市场。
因此阿根廷的生物柴油的消费和出口占产量的比重看，2020年出口占比45%，国内消费占比55%，
2016~2019年出口占比55%，国内消费占比45%。
数据来源：USDA，国投安信期货研究院
阿根廷生物柴油产能利用率
阿根廷生物柴油的产能利用2020年为41.8%，2020年工厂产能在12亿加仑，2016~2019年年均产能利用率在56%。
数据来源：USDA，国投安信期货研究院
阿根廷生物柴油掺混比例
阿根廷生物柴油掺混比例2020年为8.2%，2017年的掺混比例达到高点10.2%，2016~2019年年均掺混率在9.55%。
数据来源：USDA，国投安信期货研究院
阿根廷生物柴油原料用量
阿根廷生物柴油的原料主要是豆油，2020年的豆油用量在163万吨，2016~2019年年均豆油用量在253万吨。
数据来源：USDA，国投安信期货研究院
影响评估
阿根廷国内生物柴油2016~2020年消费为3亿加仑（折合约110万吨生物柴油），国内掺混比例下调一半的话，预计会以原料的形式留存而不是出口生物柴油，因为阿根廷出口主要市场上是欧洲，近来几年出口量在下滑，上周欧盟可再生能源指令（RED II）的修订，我们认为欧洲政策对生物柴油在2025年之前也偏保守，所以我们更倾向于增加国际市场上豆油的供给，会给国际市场带来大致50~55万吨的豆油增量，冲击出口市场。
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