黄金指数：反弹可能不会那么快到来

本文作者：图表家

数据观点源于：图表家（ID：tubiaojia2016）

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尽管年初以来季节性表现的历史记录很乐观，但SPDR黄金信托自2020年8月以来已下跌超过16％。

作为非收益资产，贵金属工具可能会继续承受压力。

不幸的是，GLD的净流出活动已经产生了不祥的“死亡十字架”，我基本上看不到这些趋势，这表明上行已经迫在眉睫。

2021年2月19日，我们提出了自己的论点，解释了为什么贵金属仪器在今年上半年可能会遇到持续困难的原因。

我们的许多负面预期都集中在这样一个事实，即增长的估计值（在美国和世界各地）都在给利率带来上行压力，并且鉴于贵金属在市场中的地位，贵金属的卖出活动可能会增加。

如下表所示，我们对贵金属疲软的预期已经实现，这些事件对SPDR黄金信托（NYSEARCA：GLD）的价值产生了负面影响 自2020年8月以来已下跌超过16％。

不幸的是，鉴于贵金属资产在今年上半年往往表现强劲，因此许多趋势可能令交易员感到惊讶。但是，我们大多数人可能会同意这样的说法，即去年不是“普通”。

因此，许多定义市场行为的传统预期在未来几个月可能至少需要进行某种程度的调整，这是有道理的。

因此，持有GLD头寸的交易员可能需要评估市场其他领域的业绩相关性，以便更好地了解是否有可能出现即将从低点反转的情况。

首先，GLD交易者将需要面对方程式看涨面的真正艰难挑战。

具体来说，SPDR黄金信托的净流量已经达到了过快的下降速度，仅在上个月该ETF的净流出就达到了-47.4亿美元：

这些趋势最惊人的事实是，我们在低点看到的购买活动很少。尽管2020年是SPDR黄金信托基金真正的标志性一年（该基金全年录得近25％的收益），但现阶段似乎很明显市场并未表现出对 在低点买入，这表明该基金可能还没有看到最后一次下跌。

在过去的一个月中，流出活动的激增最为普遍，但我们可以看到，在较长时期内也出现了类似的趋势。

在过去三个月中，SPDR黄金信托的净资金流入为-67亿4千万欧元，自1月中旬以来几乎没有购买活动的证据。

在这里，似乎市场的某些部分正在寻求利用黄金在今年早些时候记录看涨表现的趋势。具体而言，每月记录的所有三种主要贵金属资产的表现都表明，市场购买趋向于（相当强劲）在一月月份。

在过去的二十年中，黄金，白银和铂金的记录都很高 在这段时间内他们最强劲的月度表现，因此当GLD在最近几周未能产生可观的回报时，许多看涨的交易者可能会感到惊讶也就不足为奇了。

以下图表显示了2000-2020年期间三种主要贵金属资产中每个资产的月度变化：

当然，以前的趋势（几乎在2020年的整个年度期间）本质上如此看涨，这肯定加剧了这些令人惊讶的担忧。

结果，这似乎是一个典型的例子，说明与人群下注可能会造成灾难性的后果，因为根本没有人可以买。

或者，至少没有足够多头激发反弹，这将触发GLD在近期低点之后的逆转。

具体来说，当资产的50天指数移动平均线跌破其200天移动平均线时，就会发生不祥的死亡十字架，传统的假设是这预示着资产进一步走弱。

在这里，对于SPDR黄金信托而言，我们还有其他一些因素需要考虑，这些因素会进一步加重看跌的前景。

首先，我们可以看到市场价格本身也已经跌破了这两个指数移动平均线（表明50天和200天EMA将继续走低），SPDR黄金信托的交易活动量增加表明，在这些下行趋势已经展开的同时，已经形成了越来越多的看跌共识。

事实上，我们仍保持在2020年8月至2021年3月的下降趋势线下方，近期跌破160美元，巩固了该趋势线内的较低低点。

毋庸置疑，这些都是看跌因素，在这些图表中我看不到任何迹象表明上行趋势即将逆转。

展望未来，我们认为10年期美国国库券的收益率可能实际上是证明SPDR Gold信托的这些看跌预测是否正确的最佳指标。

如我们所见，在关键的2020年8月至2021年3月的交易期间，十年期美国国债的收益率趋势表明SPDR黄金信托在很长一段时间内都下跌。

由于所有这些原因，我们维持对GLD的看跌前景，我们需要看到突破170美元的阻力位（刚好高于2月22日的市场高点），以便重新考虑看涨的前景。

来源网站：https://seekingalpha.com，文章采用人工智能翻译技术

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