银价上下翻飞 白银牛年迎牛市？

今年以来，白银市场比黄金市场吸引了更多投资者的目光，国际银价一度在“散户簇拥”下暴涨，创8年新高，尽管市场随后暴跌，但表现远超黄金。一向定位为黄金的“替代投资品”的白银，牛年是否会迎来一轮的牛市？

金银“分道扬镳”

黄金和白银，一直被市场认为是贵金属投资领域最重要的两大品种。两者的价格往往相互联动，但今年以来，黄金白银走势“分道扬镳”：国际银价尽管冲高回落，整体仍上涨，黄金则出现了明显回调。

数据显示，今年来银价持续上涨，一度大幅冲高至每盎司30美元附近，随后迅速回调。截至目前，国际银价仍在每盎司27美元附近，累计上涨逾5%，国际金价则接连跌破1900美元和1800美元两大整数关口，回至每盎司1780美元附近，同期跌幅达6%。

“黄金白银之所以有表现差异更多是不同的市场环境和主导因素使然。”对此，山东黄金(600547,股吧)首席分析师姬明认为，白银的上涨有基本面的支持，年初散户转战白银市场的传言更是明显提振市场，而伴随着市场对经济复苏的预期逐渐增强，黄金市场的避险情绪有所下降。

在业内专家看来，年初尽管仍是黄金的消费旺季，但市场情绪更多主导了贵金属市场。到目前，市场“风向”的变动驱动资金开始出现对黄金、白银态度的分歧，作为市场情绪的“风向标”，黄金白银ETF基金持仓明显反映了这一变化。

数据显示，截至2月18日，全球最大的白银ETF 基金iShares Silver Trust持有的白银量超过1.93万吨，较去年底持仓增加近2000吨，而全球最大的黄金ETF基金SPDR持有的黄金量达1130余吨，较去年底持仓减少接近40吨。

银价还能牛多久？

作为黄金的“替代投资品”，白银的“牛劲”更足。投资者关注的是，这一状态会持续多久？白银为何会具有更强的“爆发力”？

在不少研究机构看来，尽管2021年同时看好黄金、白银市场的表现，但白银的表现预计还会更好。金拓投资的一项调研显示，56%的受访机构投资者预计白银未来一年的表现将好于其他金属，大多数投资者预计银价会突破每盎司30美元，一些投资者甚至预期银价会回到每盎司50美元以上的历史高位。

业内专家指出，白银的商品属性更强，而随着经济复苏，清洁能源、5G以及新能源汽车三大领域的应用有望成为推升银价的“三驾马车”。“打造一个更加绿色的未来，对白银市场来说是长期的利好。”贺利氏贵金属业务中国区总经理胡敏表示，太阳能(000591,股吧)行业的白银需求上升将提振白银的表现，同时中国等国家和地区也在加速普及5G网络，将需要使用更多的白银作为工业材料。

此外,电动汽车领域的白银消费也将增长。据了解，白银是汽车行业的关键材料之一，目前全行业每年使用白银量超过6000万盎司。电动汽车的发展，将使白银的消费继续增加，电动汽车上几乎所有的电气设备都需要白银这一材料的支持。

世界白银协会预计，随着工业制造、实物投资以及银器等行业的需求增长，2021年全球白银的需求量有望达到10.25亿盎司，创下8年来的新高。

白银投资潜力大但应注意风险

投资门槛低、兼具金融和商品双重属性、市场想象空间大，是当前白银市场吸引投资者的重要因素，但相比黄金，白银的波动更大、投资渠道也相对有限，投资者仍要注意风险。

“就实物投资来看，目前白银每千克仅5000余元，而黄金每克就接近400元。”在投资者程伟看来，参与白银投资仅需数千元，而金条等黄金投资品的门槛动辄上万元乃至数万元，如果参与证券化的投资，一些投资品采用保证金交易，白银的投资门槛还会更低。

业内专家指出，随着经济复苏和通胀预期的强化，白银后市的想象空间不小，但白银投资不同于黄金投资，一些风险仍是投资者应关注和理解的。

首先，白银的波动更大，这对于投资者来说是一柄“双刃剑”。“交易型投资者喜欢波动，因为价格波动更大，意味着盈利的空间也更大。”黄金市场专家蒋舒表示，不过在大涨大跌的市场中，一旦方向看错，也意味着亏损会更大，如果是具有一定杠杆的交易，恐非普通投资者所能承受。

其次，相比黄金，白银的投资渠道偏少。尤其是实物的投资，业内专家指出，银条的回收变现便利程度远不如金条，成本也更高，对银条、银币等实物的投资，普通投资者在参与时就要规划好如何退出。

最后，2021年银价大概率还会走高，但即使是较长期的投资者，价格风险也不小，今年初的银价暴涨暴跌即是教训。“虽然传言称散户会在白银市场复制股市中游戏驿站的奇迹，但这更像是一场散户搭台、机构唱戏的爆炒。”姬明表示，如果跟风入市，普通投资者很可能就买在较高的价位，要盈利无疑更困难，因此，对白银的投资还需熟悉并理解这一市场，选好合适的入市时机和渠道。

据新华社电