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央行增加长期资金投放,机构热议货币政策宽松窗口期

来源:国际金融报   2022-02-18 10:22:04

为维护银行体系流动性合理充裕,2月15日人民银行开展3000亿元中期借贷便利(MLF)操作(含对2月18日MLF到期的续做),中标利率2.85%,同时开展了100亿元公开市场逆回购操作,中标利率2.1%。

由于2月18日有2000亿元MLF到期,此次MLF续做为平价微幅增量。

光大银行金融研究员周茂华告诉《国际金融报》记者,央行续做MLF,量增、价平,央行增加长期限资金投放,引导金融机构加大对“三农”、小微等实体经济支持力度,释放央行积极稳增长政策取向。

“主要是去年下半年以来,全球疫情、经济与政策前景复杂化,以及近期国际地缘局势升温,市场波动加剧全球经济前景的不确定性;央行适度增加中期资金供给,有助于稳定市场对经济前景预期,有助于稳定市场情绪。”周茂华表示。

东方金诚首席宏观分析师王青表示,尽管当前市场利率在MLF利率下方运行,但着眼于“引导金融机构有力扩大贷款投放”,MLF小幅增量续做比较符合当前的货币政策取向。1月MLF利率下调,短期内监管层将观察政策效果,2月政策利率保持不动符合市场预期。

同时1月金融数据迎来开门红,社融增速继续上行,宽信用稳步开启。新增社融6.17万亿元,去年同期5.19万亿元,社融存量同比增长10.5%,前值10.3%,新增人民币贷款3.98万亿元,同比多增4000亿元,上月为1.13万亿元。M2(广义货币供应量)同比继续上行0.8个百分点至9.8%,M1(狭义货币供应量)同比下行5.4个百分点至-1.9%。

1月金融数据强劲,实体经济融资供需两旺,央行短期进一步降息迫切性不高。周茂华表示,MLF利率作为LPR(贷款市场报价利率)报价利率“锚”,加之实体经济融资需求整体理想,预计本月LPR利率保持稳定。

但对于未来货币政策宽松窗口期的看法,市场判断不一。

万联证券认为,2月降息窗口预期暂时关闭,货币政策预期以结构性工具为主。随着1月宽信用的阶段性落地,货币政策降息的紧迫性降低。而美联储3月预期到来的加息,或给宽松的空间带来一定影响。货币政策仍处于宽松通道,预期结构性工具仍是重点,房地产政策有待进一步宽松。

中信证券固收团队认为,货币宽松的窗口期尚未结束,但信贷与社融同比增速提升也释放了“宽信用”的信号,预计“宽货币”与“宽信用”的博弈还将加剧,在一季度结束前,债市仍难以摆脱震荡行情。

“从趋势看,上半年国内政策重心仍是促内需、稳增长,货币政策稳健略偏松,未来降准等政策仍有空间。但考虑目前国内经济面临复杂内外环境,既有结构方面问题,也有需求方面压力,国内需要多部门政策协同,更多采取总量与结构性工具配合,精准发力。”周茂华表示。

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