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巨星财富深度：美联储加息预期能否让黄金变得更糟

来源：金融界 2022-01-05 15:23:09

美联储的货币政策将是指导2022年黄金价格走势的关键，尤其是在年底出现鹰派转变之后。这引出了一个关键问题——在已经低迷的一年之后，黄金能否应对更具侵略性的央行？在12月的会议上，美联储宣布将把缩减步伐加倍至每月300亿美元，这将在2022年初结束美联储的资产购买计划。美联储将通胀问题和强劲的经济复苏列为主要原因因为政策的转变。巨星财富认为，当美联储宣布加速计划时，黄金最终意外上涨，因为大部分信息已经在很大程度上被定价。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔去年12月对记者表示，鉴于美国经济、通胀和工资的当前状况，做出这种货币政策转变“非常合适”。“价格上涨现在已经蔓延到更广泛的商品和服务，”他说。更新后的点阵图还显示，美联储官员现在预计2022年将加息3个四分之一个基点。另一个突出的点是美联储指出在缩减完成之前不会加息。根据最新预测，美联储预计2021年实际GDP将增长5.5%，2022年增长4%。央行的PCE通胀预测从2022年的2.2%上调至2.6%。巨星财富表示，其他央行也采取了更强硬的立场，包括英格兰银行和加拿大银行。

大多数央行明年将收紧政策，但我们的观点被市场消化的程度各不相同。预计明年美国的利率将以与市场相似的速度增加（并且在2023年以更快的速度增加）。但在其他几个国家，包括英国、澳大利亚、巴西和南非，巨星财富认为紧缩步伐将慢于投资者目前的预期，预计欧元区和日本的利率将维持在目前的历史低位。我们认为中国人民银行将降低政策利率。

这对黄金来说是一个糟糕的环境吗？

在今年收盘下跌3.7%（金价自2015年以来最糟糕的一年）之后，分析师现在对更激进的美联储是否会在2022年损害价格存在分歧。一些人预计年底前将跌至1600美元，而其他人不排除重回历史新高。巨星财富表示，黄金上涨的完美条件在很大程度上落后于贵金属，包括宽松的货币政策、低利率、高通胀和大规模的财政支持。

美联储控制通胀或将其恢复到2%-3%的舒适水平的能力需要一些时间。目前，对市场而言，加息仍然是2022年末的故事。这将是两者之间的差距对缩减资产购买的预期，与加息周期相比，这是一个单独的问题。这将是尤其需要关注黄金市场的更重要因素。在2022年期间，超级宽松的央行政策的放松将对黄金和白银最为利空，从第一季度的平均1765美元/盎司，金价将在明年稳步下跌至第四季度的平均1520美元/盎司。巨星财富认为，即使是现在，五年盈亏平衡通胀率仍接近2.5%-2.7%，这意味着市场将通胀定价为接近2.5%，而不是五年后的6.5%。这包括对美联储激进缩减和多次加息的预期。但是，Eliseo表示，通胀是否能回到更接近美联储2%的目标还有待观察。