张奥平：设立北京证券交易所或对市场产生五大影响

来源：中新经纬 2021-09-03 20:23:25

中新经纬客户端9月3日电题：《张奥平：设立北京证券交易所或对市场产生五大影响》

作者张奥平（增量研究院院长）

9月2日，中国官宣将设立北京证券交易所，继续支持中小企业创新发展，深化新三板改革，打造服务创新型中小企业主阵地。

为“专精特新”中小企业服务

北京证券交易所将定位重点放在了创新型中小企业。中小企业一直是中国经济发展中极其重要的微观主体，是中国经济的基本盘，中小企业和个体工商户贡献了全国50%以上的税收，60%以上的GDP，70%以上的技术创新成果和80%以上的劳动力就业。

何为创新型中小企业？正是指政府多次提出要发展的“专精特新”中小企业，即一部分具有“专业化、精细化、特色化、新颖化”特质的中小企业。

设立原则：分步实施、循序渐进

证监会表示，建设北京证券交易所的主要思路是：严格遵循《证券法》，按照分步实施、循序渐进的原则，总体平移新三板精选层各项基础制度，坚持北京证券交易所上市公司由创新层公司产生，维持新三板基础层、创新层与北京证券交易所“层层递进”的市场结构，同步试点证券发行注册制。

通过证监会表述来看，设立北京证券交易所的方式已十分明确，即在遵循《证券法》大前提下，将精选层企业平移，并给予创新层企业通过注册制方式实现北京证券交易所上市的机会。新三板企业可由基础层、创新层、北京证券交易所，“层层递进”的方式实现北京证券交易所上市。

此前，新三板转板制度已落地，后续符合北京证券交易所行业定位的新三板挂牌企业，可直接通过注册制方式在北京证券交易所上市，而不符合者可通过转板方式在其它交易所上市。

设立北京证券交易所对市场的影响

1、对宏观经济而言：利好。设立北京证券交易所将扩大市场直接融资比重，促进科技创新，激活实体经济发展，有助于解决实体经济融资难的困局。

2、对于资本市场而言：短期利好，长期分化。资本市场每一次重大改革前期，都会对市场产生利好，背后主要是受到市场短期情绪影响。而当市场情绪消化之后，长期会回归理性发展。目前，实施注册制改革之后的中国资本市场，将长期发展逻辑锁定在上市企业的资本价值分化。而北京证券交易所的发展也会纳入整体资本市场长期发展的分化逻辑之中。

3、对创新型中小企业而言：利好。未来创新型中小企业将拥有更多直接融资发展的机会，新政策将解决中小企业融资难、融资贵的核心问题。

4、对投资者而言：利好。机构投资者或个人投资者将拥有更多机会参与分享“专精特新”型中小企业成长发展红利。

5、对中介机构而言：利好。在北京证券交易所设立之前，因新三板市场整体缺乏流动性等原因，大量挂牌企业选择摘牌，围绕新三板市场服务的中介机构处境艰难。而随着北京证券交易所设立，这些中介机构将迎来发展新“风口”。

整体而言，设立北京证券交易所是中国特色资本市场发展的关键一环，中国特色的资本市场也将向着更加市场化、法治化、国际化的方向发展。（中新经纬APP）

张奥平