上期所：将进一步丰富做市商类型培育专业做市商队伍

来源：国际金融报138人参与讨论 2021-03-13 12:16:12

做市商制度对增强衍生品市场流动性，促进市场功能发挥，满足客户风险管理需要，服务实体经济发挥了重要作用。

3月12日，上海期货交易所(下称“上期所”)举办2020年度做市商表彰会，总结上一年度做市工作。截至目前，期货做市品种共有14个，绝大多数品种均已实现5-7行合约活跃，镍、原油、锡、不锈钢、纸浆、20号胶、低硫燃料油等品种均初步实现主力合约逐月连续移仓换月。通过期货做市不仅合约连续活跃问题得到基本解决，做市品种市场运行质量显著提升，镍、锡等部分品种定价影响力逐步增强。铜、铝、锌等5个期权品种上市后均同步配套做市机制，通过做市商持续报价和回应询价，积极为市场提供流动性，为保障期权品种的成功上市和稳健运行发挥了重要作用。

“上海期货交易所沪锡期货品种上市以后，云锡作为锡行业的龙头企业，逐渐将套期保值业务的重心转向沪锡市场，并一直关注沪锡期货的交易情况，在期货市场上积极探索和实践，充分利用期货工具对冲价格波动风险，通过期现之间的配合助力企业降本增效，尤其是在2020年疫情影响下，公司运用期货进行套期保值成效更加显著。”云南锡业股份有限公司副总经理吴建勋表示。

吴建勋补充道，2020年开始，随着做市商制度的实施，市场有了不间断的报价和交易活跃，自2005合约以后每个交易合约都是连续交易和连续切换主力合约的。沪锡期货不连续和流动性较低问题得到有效解决，企业参与套期保值的成效也更加明显。特别是2020年新冠疫情的暴发，对全球经济发展造成短期、重大冲击，全球金融市场在流动性危机和恐慌性情绪主导下经历了剧烈动荡及大幅下跌，3月份全球锡价一度下跌至主流矿山成本之下，这给产业链企业的生产经营带来了较大的不确定性，期货市场的价格发现与套期保值功能在疫情中凸显。

中基宁波集团股份有限公司交易部副经理裘璐提到，沪镍合约做市商制度从2017年试点至今的成功运作，充分证明了上期所做市商制度的成功。

第一，沪镍做市商制度的推出，提高了沪镍的流动性，以往主力合约在1月、5月、9月等个别月份轮转，连续性、流动性不足的局面大为改善。这对我国提高有色金属行业地位，获得定价权有重大战略意义。期货远期曲线日益平滑，贸易商和生产商可以从LME(伦敦金属交易所)移回沪镍，根据产销进度，选择合适的合约进行点价、套保。而产业客户和专业投资者的增加，将沪镍价格逐步推升为远东地区的基准价格。

第二，有色金属行业现货市场规模巨大，国际贸易活跃，货物质量稳定，品种流通性好的特点决定了每个期货合约月份都会有套保、交割需求。做市商制度的推出接轨了世界主流交易习惯，更好地服务了产业客户。

第三，随着不活跃合约流动性的提高、连续性的改善，商品的定价和产业链客户套期保值、交割等需求也得到显著改善，产业客户参与期货市场的积极性和可操作性进一步提升，整个产业链风险管理更加健全。

记者从上期所相关负责人处获知，下一步，上期所将通过继续深化期货期权做市工作，进一步加强现有品种精细化管理，从根本上提升品种运行质量和价格影响力。同时，通过强化竞争，进一步丰富做市商类型，着力培育具有相当竞争力的专业做市商队伍。

（文章来源：国际金融报）