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玉米2月策略报告:玉米替代压力变强 价格承压回落

来源:中期期货   2021-02-03 19:15:58

2020/21 年度,玉米销售进度较快,考虑到疫情及交通受阻等原因,节前下游备货基本结束,市场购销转淡。需求端,饲用需求随着玉米价格不断走高,小麦替代作用逐渐加强,截止 1 月 22 日,小麦拍卖轮出 100%,小麦作为玉米饲料替代造成玉米近期价格承压下行。此外,临近春节前大猪集中出栏,1 月数据显示生猪和母猪存栏降幅扩大,饲料产量同比下降,饲用需求下降也使玉米价格承压下行。工业需求方面,临近春节,深加工企业开始陆续放假,企业开工率逐渐下滑,玉米深加工需求转弱。总的来说,临近春节,生猪出栏增加,叠加小麦替代走强,玉米饲用需求转弱以及工业深加工需求下降,预计短期玉米价格或将继续稳弱运行,预计 2 月玉米价格维持偏弱震荡可能性较大,下方关注 20 日均线下方整数关口支撑。风险提示:1。 若中美贸易谈判和解预期落空,前期预计 2020/21 年度美玉米超1000 万吨进口量无法兑现,玉米供应缺口格局或将无法改善,玉米市场情绪或将出现反转,届时则不适宜做空玉米。2。 目前全国整体售粮进度超过 60%,年后可售粮源偏紧,粮企收粮心态更为迫切。而黑龙江、吉林两省由于疫情影响,年前粮食上市量低于其他地区且两地温度低、易存粮,若基层粮源囤货惜售情绪持续将迫使粮企高价收粮,届时玉米现货价格或将偏强运行,建议投资者逢低布局多单。

(文章来源:中期期货)

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