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刚刚,这家被接管两年的信托官宣进入破产程序!

来源:财通社   2022-07-06 20:23:14

在被接管近两年后,新华信托最终走向破产。

7月6日,银保监会官宣对新华信托破产清算的请示作出批复,同意公司依法进入破产程序。

曾是“明天系”9大核心金融机构之一

新华信托成立于1979年,是“明天系”旗下9家核心金融机构之一,也是中国最早一批成立的信托公司。2001年10月,新华信托成为首批5家通过中国人民银行审批,获准重新登记,取得信托法人机构许可证的信托机构。

经营数据显示,新华信托业绩一度优秀,2013年营业收入达18.66亿元,净利润为5.40亿元。2014年新华信托多个项目传出爆雷,随后被监管部门暂停所有集合信托业务,公司启动内部整改。直到2017年,监管重新放开新华信托从事集合信托业务,但集合信托业务状况十分惨淡。

2020年7月17日,“明天系”9家核心金融机构——天安财险、华夏人寿、天安人寿、易安财险、新时代信托、新华信托、新时代证券、国盛证券、国盛期货,分别被银保监会和证监会接管。

新华信托被接管的理由,是被指存在违法违规经营行为,进而触发了规定的接管条件被中国银保监会依法接管,并交由交银国际信托托管。由于此前新华信托相关业务已基本陷入停滞,且明天系一致行动人对新华信托的持股高达94.43%,股权结构清晰,被认为是有望最快完成重组的信托公司。

被接管后的新华信托,一度让人看到重生的希望。

2021年5月曾有消息传出,至少有不少于5家机构有意愿“接盘”新华信托成为股权受让方,其中包括招商局和某国有大行。

2021年8月,新华信托发布公告称,拟面向社会公开招募投资者参与重组。不过,由于股权谈判进展缓慢,虽然已经完成清产核资、第三方审计工作,并与数个意向方有过接洽,但并未没有来得及完成转让,于是在一年接管期之后又延期了一年至2022年7月16日。

重组为何没有进展?

随着接管延期的最后节点逼近,前途仍未落定的新华信托在上个月被传出存在破产风险。当时消息称,新华信托未能引入新股东,较大概率面临进入司法破产程序的结局。

据21世纪经济报道,有分析认为新华信托重组没有进展或与债权人不愿意让步有关。据了解,新华信托的债权人主要是机构投资者,很多是地方国企和银行。对于股权受让方来说,得先处理完新华信托的既有债务,假使债权人不愿意退一步,谈判可能陷入僵持。而如果新华信托破产重整,反而股权受让方可以付出较小的代价。如果买家愿意出资的金额比较少,难以覆盖新华信托此前的债权,相比较在破产之前参与重组,或许破产重整后接盘是更优的选择。

信托行业经过数次整顿后,当前拥有的信托牌照的机构总共只有几十家,数量相对较少,信托牌照的价值较高。很多商业银行甚至像工商银行(行情601398,诊股)、中国银行(行情601988,诊股)、国开行等大型银行都没有获得信托牌照。因此,新华信托破产或使宝贵的信托牌照丢失的消息传出,令部分分析人士感到意外。

破产并非终级走向?

市场人士指出,新华信托在正式进入破产程序后,或有两种结局。

其一,信托牌照被注销,公司自此消失。持此类观点的依据是,2018年资管新规出台后,信托行业开始进入转型整改,压降信托通道业务规模、压缩违规融资类业务规模,以及降低表内外风险资产。然而随着信托业传统业务持续压降,证券类和服务信托等新业务增长尚不足以支撑盈利,风险资产处置依然艰难。因此,信托公司还没有找到新的业务转型模式,前景不太明朗,在存在巨额负债的情况下,信托牌照的商业价值已经缩水。

另一派观点则认为,先破产再重整或是新华信托的终极出路。正如前文提到的那样,如果买家愿意出资的金额比较少,难以覆盖新华信托此前的债权,相比较在破产之前参与重组,或许破产重整后接盘是更优的选择。在完成破产流程后重整,重整后股权转让,这也意味着债权人最终可能损失原本投资的大部分本金,同时信托牌照作为稀有资源也得到了保留。

目前,新华信托的股权结构为:上海珊瑚礁信息系统有限公司持股40%;上海纪辉资产管理有限公司持股21.43%;北京宏达信资产经营有限公司持股10%;新产业(行情300832,诊股)投资股份有限公司持股17.33%;人和投资控股股份有限公司持股5.67%;巴克莱银行有限公司持股5.57%。

据了解,信托资产规模在经历连续三年的下行后,已经出现止跌回升的迹象。财新统计显示,2021年全年,61家信托公司实现营业收入1112.82亿元,按可比口径,同比下降3.56%。具体而言,仅23家信托公司营业收入实现正增长,创近三年新低;38家信托公司营业收入出现不同程度的下滑,其中5家信托公司营业收入同比降幅超过50%。此前中国信托业协会发布的数据显示,截至2021年四季度末,全行业信托资产规模余额20.55万亿元,同比增长0.29%,环比增0.52%。

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