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雪人股份扣非净利亏损二股东减持 “氢能源”概念何时变为实际增长点

来源:投资者网   2021-06-28 09:24:23

去年年报与今年中报预告,福建雪人股份(行情002639,诊股)有限公司(002639.SZ;下称“雪人股份”)均告亏损。公司由制冷、油气领域,逐步向氢能源领域转型,随着投入加大,短暂亏损在所难免。令投资者关注的是,公司未来在氢能源领域有多大的发展空间?

定增氢能 股东减持

6月10日,雪人股份发布股东减持公告,二股东“纾困一号”在6月9日,以大宗交易方式减持约753万股,占总股本1.11%。虽然此次减持比例不大,但由于公司2020年净利润亏损明显,此时再叠加减持事件,市场反应难免有些忧虑。

据年报披露,2020年,雪人股份归母净利润亏损约1.81亿元,同比下滑418.15%;扣非净利润亏损约1.85亿元,同比下滑403.88%。根据公司2021年中报预告,亏损仍在持续,今年上半年预计亏损约1900万元至2900万元。

雪人股份净利润

资料来源:同花顺(行情300033,诊股)

本次减持的“纾困一号”是雪人股份第二大流通股东,其对雪人股份持股数约3370万,占比约6.03%,第一大股东为实控人林汝捷,持股3666万,占比约6.56%,二者持股比例接近,目前林汝捷股份质押比例约41.1%。

公开资料显示,福建省纾困一号股权投资合伙企业(有限合伙)成立于2018年,由“平潭发展(行情000592,诊股)基金”,“兴证创新”,“福州市华侨基金”,“福建省国有资产管理有限公司”等多家共同设立,主要目标为支持省内上市公司,纾解股权质押风险,帮助缓解短期流动性困局等。

早在本次减持公告前,雪人股份在4月12日就曾发布公告,告知“纾困一号”的减持进度。2020年10月16日,至今年5月5日,“纾困一号”计划减持不超过约1348万股,占公司总股本的2%。减持原因为“因资金期限及资金运作安排。”

“纾困一号”的减持对公司股价略有打击。6月9日,雪人股份报收8.08元/股,此后便小幅下跌,截至6月18日报收7.05元/股。

值得注意的是,在净利润亏损情况下,4月份股价却一度急剧拉升,4月2日,股价尚为5.98元/股,4月12日就一度突破9.5元/股,当日报收9.1元/股。股价的拉升原因来自于公司的定增消息,公司通过定增筹资涉足“氢能源”,关联上这一热门概念,似乎给市场打开了想象空间。

雪人股份股价

资料来源:同花顺

4月24日,雪人股份公告称,公司拟非公开募资约6.7亿元,其中约4.5亿元用于氢燃料电池生产基地建设,占比67.16%,1亿元用于建设氢技术研发中心,剩下1.2亿元补充流动资金。

扣非净利常年为负

长期以来,雪人股份的主打产品并非氢能源,而是制冰、制冷设备。公司成立于2000年,在2011年成功上市。公司业务包括制冰、储冰、运输等多个方面,不仅能用于食品保鲜行业,也能用于水电、核电、化工等领域。压缩机是制冷行业中的关键设备,雪人股份在压缩机生产上也较为领先,拥有SRM和RefComp两个国际压缩机品牌,公司提到,在压缩机领域,其竞争对手主要是国际知名品牌。

雪人股份还积极涉足油气能源领域,曾斥资超5亿元收购四川佳运油气作为子公司。年报数据显示,制冷与油气业务为主要收入来源。“制冷设备生产制造”在2019年贡献营收约9.18亿元,2020年贡献约8.33亿元,分别占当年收入比重约60.66%和57.1%。油气技术服务在2019年贡献营收约4.54亿元,2020年约4.7亿元,分别占当年营收比重的29.98%和32.23%。

分产品来看,公司拳头产品压缩机,去年营收占比约34.22%;“油气技术服务”占比32.23%;另外与制冷业务相关的“制冰设备”、“中央空调系统”分别占比21.15%和10.67%。

雪人股份产品营收分布

(资料来源:同花顺)

然而,公司的压缩机和油气业务正面临一定的挑战。2020年,受疫情及市场环境影响,国际出口业务萎缩,压缩机产品售价有所下降,供应链周期延长,加之物料成本上升,导致公司毛利率有所下降。从数据来看,制冰设备的毛利率下降5.06%,压缩机则下降5.86%,油气技术服务下降4.72%,全年公司总营收实现约14.58亿元,同比下降3.65%。《投资者网》致函公司,询问毛利率下降是否与竞争激烈有关,但未获回复。

在营收下滑、毛利率走低的同时,公司还面临着营收账款和商誉等多项资产减值,其中就包含四川佳运油气的商誉减值准备约1200万元。另外,公司去年计提坏账准备约2887万元,存货跌价准备1330万元。

从2017年至今,雪人股份的扣非净利润一直为负值,需依靠非经常性损益,才能使归母净利润扭亏为盈。以2019年为例,当年实现净利润约5693万元,扣非净利润亏损约3670万元。在非经常性损益中,可以看到政府补助数额较大,2018年、2019年两个年度均在1000万元以上,2020年再度增加,约为1873万元。

新增长点何时见效?

在公司主营业务备受压力之时,氢能源业务能否拉升公司未来业绩?

从政策层面看,今年2月,国务院发布《关于加快建立绿色低碳循环发展经济体系的指导意见》,提出要促进清洁低碳能源运用,氢能源正属此列。另外,《中国氢能产业基础设施发展蓝皮书》也提出,到2030年,氢燃料电池运输车保有量“撞线”200万辆,加氢站达到1000座以上,产值将突破10000亿元。

公司所在的福建省也对氢能源给予大力支持,2019年,福州市工信局牵头拟定《福州市氢能源产业发展扶 持政策(征求意见稿)》,从氢能供给、氢燃料电池技术研发、整车应用和加氢 站运营等方面支持氢能产业发展。

实际上,长期以来,雪人股份业务向压缩机的各种应用领域进行延伸。本次定增之后,公司将把压缩机技术,应用于在油气技术、氢燃料电池领域,形成多领域齐头并进的产业布局。雪人股份也在发行预案中称:已与海外多个国家的科研机构建立合作关系,在氢燃料电池系统及相关部件领域已拥有发明专利3项,实用新型专利29项。

氢能源项目的建设,也能够与公司现有的制冷业务相结合,将氢燃料电池技术应用在冷链物流与重载运输领域。雪人股份认为,其涉足氢能源建设“有利于扩大公司的营收规模,提升公司的盈利能力”。

虽然发展氢能源的“东风”已经具备,但雪人股份自身具体的氢能源业务仍有待发力。在2020年报中公司称:“由于我国氢能领域的产业尚未形成,因此报告期内,公司氢能相关产品尚未实现商业化和规模化,收入占比微小。”2020年报中,压缩机、制冰设备、中央空调、油气业务仍占比较大,“其他业务”仅占比约1.73%。

至于雪人股份的氢能源产品何时见效?6月22日,公司董秘在网络平台回复投资者称:“公司掌握氢燃料发动机集成及空压机、氢循环泵等相关核心零部件等方面的核心技术,目前氢燃料空压机和氢循环泵尚未进入商业化生产,产能根据市场行情做灵活调整,以保证利润最大化。”

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